财务管理学课件–权益资本投资.pptVIP

第九章 权益资本投资 权益资本通常构成企业的原始资金来源，而且还是公司以后吸收其他投资或筹措各种债务资本的基础和保证。本章将重点介绍权益资本的主要筹集方式—普通股筹资、优先股筹资和吸收直接投资以及股票的发行和上市。 第一节 普通股筹资 第二节 优先股筹资 第三节 股票的发行和上市 第一节 普通股筹资 一、普通股股东的权力和义务 二、普通股的分类 三、普通股股票的价值 四、普通股筹资的评价 一、普通股股东的权力和义务 （一）普通股股东享有的权力 1、???????????? 监督决策权。 ???????????? 4、???????????? 剩余收益请求权和剩余财产清偿权。 ???????????? ? 6、???????????? 优先认股权。 7、???????????? 股票转让权。 （二）普通股股东应履行的义务 按照《公司法》的规定，普通股股东必须履行的相应的义务有： 1、 遵守公司章程。 2、 缴纳所认缴的资本。 3、 以所缴纳的资本额为限承担公司的亏损责任。 4、公司核准登记后，不得擅自抽回投资 二、普通股的分类 （一）按投资主体的不同，可以分为国家股、法人股、个人股和外资股。 （二）按股票有无记名，可分为记名股票和无记名股票。 我国《公司法》规定，向发起人、国家授权的投资机构、法人发行的股票，应为记名股票；向社会公众发行的股票可以为记名股票，也可以为无记名股票。 （三）按股票是否标明金额，可以分为面值股票和无面值股票。 目前，我国《公司法》不承认无面值股票，规定股票应记载股票的面额，并且其发行价格不得低于票面金额。 （四）按股票购买和交易的币种不同，可以分为A股和B股。 （五）按股票上市地点的不同，可以分为H股、N股等。 三、普通股股票的价值 通常普通股股票的价值主要有以下几种： （一）票面价值 票面价值是指公司发行的股票票面上所载明的金额，这是股票的名义价值，其大小通常由公司章程规定。股票的票面价值与其实际价值关联不大，有时甚至毫无关联 （二）帐面价值 普通股股票的帐面价值是指公司帐面上普通股股票的价值总额，即每股股票对应的公司净资产。其计算公式为： （三）清算价值 清算价值是指在公司破产清算时，每股股份所代表的被清理资产的实际价值，即公司清算时每股股票所代表的实际价值。。在大多数情况下，清算价值会低于其帐面价值。 四、普通股筹资的评价 （一）普通股筹资的优点 1、普通股作为公司的资本金没有固定的到期日，无需偿还，是公司的永久性资本来源，因此具有使用稳定、安全的特点，对保证公司对资金的最低需求，促进公司长期持续稳定经营具有重要意义。 2、普通股筹资没有固定的支付负担，与利息相比，不具有强制性。 3、普通股筹资可以提高公司信誉，增加公司举债能力。 4、由于普通股的预期收益较高并可一定程度地抵消通货膨胀的影响（通常在通货膨胀期间，不动产升值时普通股也随之升值），因此普通股筹资更容易吸收资金。 （二）普通股筹资的缺点 1、 普通股筹资的资金成本较高。 2、 2、普通股筹资可能会稀释原股东的控制权和收益权 3、 3、为了对投资者负责，上市公司负有严格的信息披露义务。 第二节　　优先股筹资 优先股股票是一种兼具普通股股票和债券特点的混和性有价证券。一方面，它在某些方面比普通股享有优先权利，因此常被普通股股东视为一项负债；另一方面，发行优先股股票获得的是自有资金，因而又常被债权人视为权益资金。 一、优先股的特征 二、优先股的权利 三、优先股的的分类 四、优先股筹资的评价 一、优先股的特征 （一）优先股的权益资本特征 优先股股东对公司的投资在公司注册成立后不得抽回，其投资收益从公司的税后利润中支付；在公司清算时，其对公司财产的要求权也排在公司债权人之后；另外，从公司资本结构上看，优先股属于公司的权益资本，这些都表现出优先股的权益资本特征，与普通股股票性质类似。 （二）优先股债务资本的表现 与普通股相比，一方面优先股股东在利润分配和财产清偿方面又有优先于普通股股东的权利。另一方面，优先股股利通常是按照其面值的固定比例支付的，即股利率是固定的，无特殊情况，不随公司经营业绩的波动而波动。也正因为股利率是固定的，所以使普通股股东享有财务杠杆效应。另外，优先股没有投票权，即没有选举权、被选举权和对公司控制权。上述情况表明优先股又具有一定的公司债的性质。 优先股必须具有面值，而且其面值的重要意义主要表现在：第一，面值代表着优先股股东在公司清算时应得的资产数额；第二，面值是计算优先股股利的基础。 二、优先股的权利 （一）利润分配权 （一）剩余财产请求权 （三）管理权 三、优先股的分类 （一）累积优先股与非累积优先股 （二）参与优先