下半专题策略研究.doc

2007年下半年专题策略研究 2007年月世界上没有哪个国家像中国政府这样拥有资产规模如此庞大的中央企业群。在中国经济市场化程度逐步加深的过程中，中央企业的发展趋势将是少而精、少而强。因此，央企整合的过程将是“强者更强，弱者出局”，强势央企将更具潜力。 国资委对央企提出了五大整合模式。我们认为“强强合并”是最具震撼力的方式；央属科研院所并入产业领域将成为国家推进自主创新国策的表率行为；央企与地方企业的重组将推动全国的产业布局进一步优化地方优势企业获得更多的拓展机遇。 A股市场是央企整合的的重要平台。央企将重点布局七大行业，即军工、电信、电网电力、石油石化、煤炭、航空和航运业，相关上市公司将成为受益者。 强势央企在整个整合中将处于领衔地位，是我们关注的重点。重点关注央企整合中的四大投资主题，即主业整体上市、私有化、壳资源转让和行业并购整合。 央企整合将在中国优势产业中催生出具有全球竞争力的世界级企业。 行业 代码 简称 每股收益预测（元） 2006 2007E 2008E 海运业 60中 0.14 0.25 买入 有色金属 600489 中金黄金 0.53 1.18 2.00 造船 600150 沪东重机 1.02 3.20 4.64 钢铁业 600005 武钢股份 0.50 0.87 1.25 注：中国远洋承诺上市后集