2012年度宏观经济分析〔改〕.pptVIP

2012年宏观经济分析 胡昌生 教授 市场回顾：2011年全球主要市场表现 A股市场同时受到国内经济周期和全球失衡的双重影响，沪深300指数全年下跌25 %。 市场回顾：A股行业及风格表现 行业表现体现了从滞涨期到衰退前期的特征，表现较好的行业主要有以下几类：（1）稳定类行业，食品饮料、公用事业等；（2）部分早周期行业，如地产；（3）估值较低的金融行业。 风格上，差异较为显著，大市值股票表现较好，而中小板、创业板等表现较差。 2011年A股行业表现 2011年A股风格表现 2012：稳中求进——中央经济工作会议 稳，就是要保持宏观经济政策基本稳定——积极财政政策和稳健货币政策基调不会改变； 保持经济平稳较快发展——明年GDP 增速底线是8%左右； 保持物价总水平基本稳定——正利率，通胀回落至 3.5%以下，因此政策松动力度不会太大； 保持社会大局稳定——就业不至恶化，这是政策松动与政策刺激的分水岭； 进，就是要继续抓住和用好我国发展的重要战略机遇期，在转变经济发展方式上取得新进展——继续调结构，促进内需特别是消费需求、促进产业升级； 在深化改革开放上取得新突破——汇率制度改革、利率市场化、民间金融正规化、财税体制改革、能源价格改革； 在改善民生上取得新成效——医疗体制改革、保障房建设、转移支付。 几个新提