企业年金替代率精算模型和实证测算.docxVIP

统计与决策2010年第1期（总第301期） 积极性，但替代率过低，不仅不能发挥社会主义制度的优越 性，而且难以保障退休人员的基本生活水平。因此，确定合理 的与经济、社会发展相适应的企业年金替代率非常重要。 截至2007年底，我国60岁及以上老龄人口已达到1.53 亿人，占全国总人口的11.6%。到2020年我国老龄人口比重 将上升到17.2%，2050年将占31%，老龄人口总量将超过四 亿，养老负担比较沉重。我国人口老龄化呈现速度快、规模 大、未富先老等特点，这将对未来社会抚养比、储蓄率、消费 结构及社会保障等产生重大影响。我国企业年金发展较慢， 目前建立年金计划的企业不多，主要原因是政府立法滞后、 政策不明朗、企业缴费负担重，从而导致企业和员工参与企 业年金计划积极性不高。在此背景下，研究企业年金在理论 上的合意替代率，定性、定量地进行各相关因素对年金替代 率的敏感性分析，建立适宜、高效、可持续的年金体系，是一 个亟待解决的重要课题。 1企业年金替代率精算模型 本文借鉴完全积累制下社会养老保险个体替代率模型， 先构建某退休职工在职时企业年金缴费积累额在退休年初 的终值，然后构建该退休职工企业年金领取总额在退休年初 的现值，再根据收支平衡原理，求得企业年金的个体替代率。 1.1模型假设 （1）职工在职时按年缴纳企业年金保险费，退休后定期 领取企业年金，企业年金待遇给付是一个定额生存年金。 （2）假定没有职工失业和提前退休等解约情况，即所有 职工都一直参与企业年金计划。 （3）假定在企业年金基金管理过程中没有交易成本和管 理成本。在企业年金基金的受托管理过程中，将会产生诸多 交易成本和管理成本。如受托管理费、账户管理费、托管费、 投资管理费、证券交易税等。 1.2模型介绍 根据有关企业年金政策和相关假设，运用企业年金基金 精算平衡原理，建立模型：职工缴费积累总额为M= β-1 t=α Σl0BG (1+g)t-α(1+r)β-1-t，职工退休后企业年金给付额的精算现值为 N= θ t=β Σl0t-βpβbG(1+g)β-α-1vt-β，其中，α为开始工作年龄，β为退 休年龄，θ为生命表中极限年龄，g为货币工资增长率，v为贴 ??因子，r为基金预期投资收益率，G为岁初年平均货币工 资，l0为α企业年金工资替代率，B为企业年金计划缴费率， l0为α岁初年职工总数，M为α岁职工在β岁时缴费积累的 总额，N为α岁职工退休后各年的企业年金待遇给付额在β 岁时的精算现值。 由基金平衡原理M=N，可得企业年金替代率 b= B β-1 t=α Σ(1+g)t-α(1+r)β-1-t (1+g)β-1-t θ t=β Σvt-βt-βpβ 。 从上述模型可以得出，企业年金替代率水平与工资增长 率、投资收益率、退休年龄、企业年金计划缴费率等相关因素 有相关性。 2企业年金替代率实证测算 2.1参数设定 （1）工资增长率。根据统计部门预测，未来20年我国经 济平均增长率为6.8%，本文假定经济发展与居民生活水平 具有相关性，即设定社会平均工资增长率为6.8%。 （2）缴费率。根据《企业年金试行办法》，企业和职工共同 缴费总和不超过企业工资总额的1/6。鉴于我国企业缴费负 担重，各地缴费率差异大，本文实证测算时缴费率按5%- 10%分别计算。 （3）职工缴费时间。根据《企业年金试行办法》和《劳动 法》有关规定，职工20岁参加工作即可参加企业年金计划， 男职工60岁，女干部55岁，女工人50岁，取平均退休年龄 57岁，即缴费年限为37年。 （4）基金预期投资收益率。《企业年金基金管理试行办 法》规定，投资货币性型产品的比例不低于20%，固定收益类 产品的比例不低于50%（主要是国债市场），权益类产品的比 例不能高于30%（其中股票不高于20%）。根据我国投资收益 实际情况加权平均，将预期投资收益率定为5.5%。 （5）生存概率。本文模型测算时采用《中国人寿保险业经 验生命表(男女混合表)(2000-2003年)》中给出的生存概率。 2.2测算结果 根据本文模型和参数设定，将α=20，β=57，g=6.8%，r= 5.5%，B分别取5%—10%，代人模型中，求得我国企业年金 替代率如表1所示： 3结论及对策建议 目前，在企业年金制度发展较为完善的国家，替代率平 均水平为20%，我国政府对企业年金替代率的期望水平也是 20%左右，根据以上测算，在其他参数不变情况下，当企业年 金缴费率为8%左右时，替代率水平可以达20%。说明在一定 的参数组合下，我国企业年金计划个体替代率可以达到政策 的期望水平。但是，目前我国企业和职工养老保险缴费负担 较重，8%的缴费率给企业和参保职工带来较大缴费压力。 因此，当前我国要进一步完善企业年金运行机制，扩大 年金计划覆盖面，