2012年12月棕榈油月度报告.docVIP

2012年 棕榈油预计维持底部运行 鲍红波 电话：0-eMail： 要点： 近期豆类市场在美豆减产下仍然有支撑，但明年3月份之后的远期合约在南美大豆丰产压力下油脂上涨存在阻力，棕榈油库存将进入季节性下滑周期，但国内油脂市场库存压力较大，下游终端采购积极性较弱，短期油脂市场缺乏明显的上涨动力，预计近期豆油、棕榈油市场依然维持底部运行状态。 当前豆油商业库存上升到130多万吨，棕榈油港口库存下降到70多万吨，但国储豆油和菜籽油库存仍然充裕，在油脂价格低廉下，菜籽油抛储的概率较小。 国际豆油棕榈油价差为250美元左右，往年一般价差在100美元以下，国内豆油棕榈油价差到2000元以上，棕榈油价格处于极端弱势格局，拖累整体油脂市场，油脂处于去库存过程。 单边投资方面：可以逢低建立部分多头仓位，持仓仓位应该控制在30%以内，棕榈油1305合约可以在6600-6750元区域建仓，跌破6500元一带止损，收益400-500元可止盈。 套利投资方面：关注买棕榈油1305抛豆油1305的套利投资机会，棕榈油与其他油脂的价差都处于历史低位，当前豆油1305与棕榈油1305价差维持1800-1900元区间震荡，可逢高建立部分仓位，亏损200元可止损。 11月油脂主力合约表现(月比) 豆油 8590 -5.29% 棕榈