第二章 时间价值精要.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 例7： 某人出国留学3年，请你代付物业费，每年2400元。他将这笔钱打到一个银行账户上，由你定期支取，设银行存款利率为4%，这个账户上至少应该存入多少钱？ （三）先付年金终值和现值 先付年金无论是终值还是现值，都等于在同样利率、同样期限的相应普通年金的终值或现值的基础上乘以1加上利率，即（1+i）。 对于先付年金： 例8： 某人用零首付2年分期付款的方式购买价值4500元的手机一部，从现在起每月初支付200元，若银行贷款利率为月利率1%，则这项分期付款相当于原价的多少折扣？ （四）永续年金现值 例9： 某学校设立一笔奖学金，需要建立奖学金基金，若每年发放额为120000元，年利率为5%。那么，这笔基金的存款额应该是多少？ 解： PVA=120000×1/5%=2400000(元) 四、永续增长年金现值 永续增长年金（Growing Perpetuity）指的是，每隔相等的时间（年、月等）收付的方向相同但大小以某一固定比率永久持续增长的现金流序列。 例11： 某大学准备设立一项奖学金，准备第一年发放200000元，以后每年增加2%，假定银行存款利率为6%，问该永续奖学金的现值是多少？ 解： PVGA=200000/(6%-2%)=5000000（元） 第三节 分期偿还贷款 分期偿还贷款 例11： 王先生夫妇的女儿今年6岁，他们准备开始为女儿的教育作打算，计划每年等额投入一笔钱作为女儿教育基金，投资收益率为6%。预计12年后女儿上大学时大约需要20万元，那么，他们每年应该投入多少钱？ 解： 例12： 某公司刚从银行借款100万元，利率8%，为期十年。银行要求从第一年末开始按等额年金的方式偿还。问每年偿还多少？前两年偿还额中，本金和利息分别为多少？ 解： 第四节 利率的转换 一、复利和单利的转换 目前，我国金融机构在吸纳存款时多数采用单利制，而国际通行的是复利制，这就有一个转换的问题。 假设期限为n，单利年利率为is，等价的复利年利率为ic，不管采用哪种制度，两者的本利和最终相等。于是， 例13： 某银行在2013年9月20日个人储蓄5年定期存款利率为4.75%，折算成等效的复利率为多少？ 二、简单年利率与有效年利率 对于给定利率（如12%），如果没有任何说明，按照惯例它指的是年复利，而且计息周期为1年，也就是说每年计算一次利息 对于“利率12%，按月计息”这样的说法，此时12%不再是真实的有效年利率，而变成了名义年利率，这是因为人们在计算时，不能使用12%的年利率，而应该使用月利率=年利率/12（即1%）进行计算。那么，在这种情况下，有效年利率（Effective Annual Rate: EAR）应该如何考虑呢？ 复利终值和现值为： 例14： 某公司存入银行100000元，假设银行按季计息，年利率为8%，则3年后的本利和为多少？ 二、连续复利 对于活期存款而言，允许每天存取，则可以构造一个每天计息一次的复利，假设活期存款利率为i，那么1亿元到年末变成： 进而，如果允许每分每秒……计息，则年末本利和为： 在连续复利的情况下，如果连续复利率为i，n年（正数即可）复利终值和现值的计算公式为： 例15： 如果某银行的一种投资产品采用连续复利计息，连续复利率为3%，王先生将10万元投资于该产品，则3.5年之后的终值为多少？ 案例：出国考研还是国内工作？ 小张马上就要大学毕业了，她现在面临抉择：是出国攻读研究生还是留在国内参加工作呢？ 她刚刚收到了一份工作邀请，月工资4000元，而且工作前景不错。令她犹豫的是，她申请的一所国外大学也发来了录取通知书，一个她满意的专业的为期两年的硕士研究生学业机会。 小张估计出国两年的学费、生活费等差不多需要花费20万元；不但如此，她放弃的工作机会也会给出国留学带来不菲的机会成本。 不过，小张认为两年的海外留学背景会对她的将来大有裨益。她预计，两年之后她回国工作，月收入至少不会低于现在的工作机会在两年之后的水平；有30%的可能会持平，有30%的可能每月比现在的工作机会在两年之后的月收入高1000元，有40%的可能每月比现在的工作机会在两年之后的月收入高2000元，而且这一情况会在整个职业生涯中持续。小张今年23岁，两年之后她就25岁了，职业生涯大概还会有30年。 在折现率为6%的情况下，如果仅考虑收入和支出，你能帮小张作出决策吗？ * * * * * * * 第二章 时间价值原则 开采还是保留？ 某石油公司在渤海湾发现一处油田，储量相当可观。公司技术人员预测，若现在钻井开发有一定难度，需要较大投入，近期仅能获利1000亿元；也可以考虑20年之后