完善我国金融衍生品市场监管体制的法律经济学分析.docVIP

完善我国金融衍生品市场监管体制的法律经济学分析 一、加强 金融 衍生品市场监管的必要性 虚拟 经济 是产品经济高度 发展 的产物，而金融衍生产品交易是虚拟经济发展的高级阶段。信息不对称（信息偏在）在整个金融市场都普遍存在，但在衍生品市场尤为严重。操作者在未必拥有充分信息的条件下，在多种多样的价格中，选择哪种为好，结果难以实现帕累托效率那样的资源配置效率；此外，在这种信息缺失的情况下，投资者会在一种负向激励的情况下产生投机冲动，导致市场蕴含巨大风险，操作不慎将导致巨大的连锁负效应。因此，从各国衍生品市场的发展来看，经济性和 法律 管制都成为保障衍生品市场良性发展的必要措施。 二、现行监管体制下存在的法律矛盾 1、传统民商法体系与现有虚拟经济运行机制间存在矛盾 首先，传统民商法对衍生品的 研究 和立法存在以下局限性：第一，衍生品立法与传统民商法的立法目的和调整对象不同。民法是在罗马法基础上发展起来的，传统民法的一些理念和原则，如过失责任、契约自由、私权神圣等，已不能充分反映产品经济 时代 快速、安全交易、效率至上的原则，更不能适应虚拟经济发展的需要。而衍生工具需要的运行规则－虚拟经济的规则不同于简单商品经济的理念和规则，其要追求的是避险、投机和套利。传统民商法很容易将衍生交易契约当作射悻合同或赌博合同来看待，这和诚实信用、等价有偿的民商法原则是格格不入的，所以不适宜用传