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金融控股公司监管架构的探讨 摘要：面对 金融 控股公司兴起的趋势，我国必须未雨绸缪，针对其“集团混业、经营分业”的特点，从宏观和微观两个层面进行监管，既要加强对它的外部监管，又要巩固和完善其自身的内部控制，从而建立起一个全方位的立体风险防范体系。 　　关键词：金融控股公司 混业 监管　　 　　面对金融控股公司兴起的趋势， 目前 ，在我国由于分业经营的限制，基本不会产生业务交叉带来的风险，金融业务本身的信用、市场等风险也可以通过分业监管得到控制，对监管当局来说，其独特的风险在于： 　　1．资本金重复 计算 及控股公司的财务杠杆比率过高， 影响 集团整体财务安全。资本金的重复计算有两种情况：一是总公司拨付子公司资本金或者资金在集团内反复投资；二是子公司之间相互持股，造成股权结构混乱及资本金多次计算。 　　2．集团内部之间的关联交易，产生风险传递的风险。集团内部的关联交易具有两重性：一方面，可以为集团带来协同效应，降低经营成本，增加利润，提高风险管理的效率。另一方面，金融控股公司也会面临由于不良关联交易而可能产生的风险传递、信息不透明和其金融子公司缺乏自主性的风险。 　　3．集团内 会计 执行准则不同，带来财务信息披露风险。由于金融控股公司在不同国家和不同行业从事不同的业务，适用的会计准则、会计年度存在很大差别，不利于集团管理层和监管者及时、准确地掌握集团的会计财务信息，加大了控制和监管的难度。 　　4．监管难度加大，易产生监管盲区。对金融控股公司监管涉及多个行业监管当局，这些监管机构的监管目的、 方法 和重点各不相同，难以统一协调行动。 　　针对以上风险，对金融控股公司进行有效监管，具体来说，宏观层面上应关注以下几方面： 　　一是监管机构。对金融控股公司加以监管，首先应解决的 问题 即是由谁来履行监管职能。尽管金融控股公司本身不直接从事银行、证券、保险等金融业务，但由于大部分资本投资于金融 企业 ，其经营决策行为对金融市场直接产生影响，因此，应把金融控股公司列入金融监管部门的监管中。但是，在分业监管的情况下，为避免监管真空，应指定一家主要监管部门，或者监管协调机构。主要监管部门的选择有两种：其一是可选择由监管资金支付体系的部分为主要监管部门，原因在于金融机构的主要经营特点是资金流动，而资金的流动直接涉及、影响全国资金支付体系的安全运行；其二是可对集团公司合并资产负债表进行 分析 ，找出形成该集团公司资产负债、收益或资本金的核心公司，对该核心公司实施监管的部门可定为主要监管部门。我国的三大金融监管当局已经建立了不定期联席会议制度，但有必要进一步完善相互沟通的机制和方式等问题。 　　二是促进金融控股公司的立法。“立法先行”是保证金融体制改革在 法律 框架下稳健推进的根本前提。当前我国尚未建立多元化经营的法规，金融集团模式的选择缺乏法律依据，因此要试行该种模式，必须先设置成立金融控股公司的法律条款，允许满足一定条件的金融机构设立控股公司，并以控股公司为平台并购或投资其它金融行业机构。 　　三是建立跨行业监管当局之间有效的政策协调和信息共享机制，并确保在紧急情况下做出，恰当的安排。 　　四是市场准入。主要监管部门应制定一系列的量化准入指标如资本总额、资本充足率、资本流动性等，明确金融控股公司的设立条件和业务范围。 　　 　　五是市场退出。即使是最有效的金融监管，也无法保证金融机构的经营不出现问题。因此，监管当局必须制定好金融控股公司及其分支机构的退出机制。尤其是关于金融控股公司分支机构的财务危机处理问题，必须对母公司给予子公司的援救行为做出一定的限制，必要时对于公司进行破产处理，防止由于对分支机构的援助而导致的母公司倒闭。此外，监管当局还可以通过协调和组织行业支持、提供中央银行贷款等方式开展紧急援救。 　　微观层面的监管措施包括： 　　1．资本充足率。资本是保护债权人免受金融机构经营失败和偿付能力风险的缓冲器，同时也是盈利能力的象征，各国都将资本充足率作为金融监督的核心指标之一。近年来我国金融监管也引入并 应用 了这一指标，但应注意两个问题：第一，金融控股公司的最低资本充足率必须建立在《巴塞尔协议》等国际协议的基础上，有利于我国金融控股公司能不受歧视地进入国际金融市场。第二，金融控股公司的资本必须明确地加以界定，避免同一笔资金在集团中的重复计算。同时，还要借鉴《多元化金融集团监管的最终文件》中所推荐的度量资本充足率的方法，确立适合我国金融控股公司的度量方法， 科学 地计量资本充足率，达到准确评价其总体健全程度的目的。 　　2．关联交易。混业经营最大的隐患在于不同 金融 业务引发的风险可能会在金融机构内部传递，致使整个