公司理财-运营资金管理.ppt

主要内容 ⊙ 6.1 营运资金概述 ⊙ 6.2 流动资产管理 ⊙ 6.3 流动负债管理 ⊙ 6.4 营运资金政策 ⊙ 6.5 投资组合与风险分散 6.1 营运资金概述 广义的营运资金是指企业的流动资产总额，而狭义的营业资金则是指流动资产减去流动负债的余额。流动资产是指一年内或超过一年的一个营业周期内变现或耗用的资产。主要包括现金、存货、应收账款、短期投资等。流动负债主要是指一些短期资本来源，包括商业信用，短期借款等。在公司的经营决策中，营运资金管理是指各种流动资产及流动负债的管理，通过流动资产和流动负债在数量和组合上的配合，使企业能维持高度的变现能力，以实现企业价值最大化。 6.2流动资产管理 一.现金管理 ㈠现金管理的目的和内容 ●持有现金的动机 1.支付动机 2.预防动机 3.投机动机 ●现金管理的内容 1.目标现金持有量的确定 2.现金收支日常管理 3.闲置现金投资管理 ㈡持有现金的成本 1.持有成本：企业因保留一定现金余额而增加的管理费用及丧失的再投资收益。 2.转换成本：企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用。 3.短缺成本：在现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失。 ㈢最佳现金持有量 1.现金周转模式：是根据企业现金周转来确定最佳现金持有量的一种方法。 ①现金周转期=应收账款周转期-应付账款周转期+存货周转期 ②现金周转率=360/现金周转期 ③最佳现金持有量=预计年现金需求总量/现金周转期 现金周转模型应用的前提条件： ①公司的生产经营一直持续稳定地进行，现金支出均匀稳定。 ②未来年度与历史年度的周转率基本一致或者其变化率可以预期。 [例] 某企业应收账款的平均收款天数是30天，应付帐款的平均付款天数为40天，平均存货期50天。预计该企业某年的现金需求总量为7200万元，用现金周转模式确定最佳现金持有量。 现金周转期=30-40+50=40天，现金周转率=360/40=9次 最佳现金持有量=7200/9=800元 2.因素分析模式：是根据企业上年现金实际占用额以及本年有关因素的变动情况，并对可能的不合理的现金占用进行调整，来确定最佳现金持有量的方法。 最佳现金持有量=（企业上年现金平均占用额-不合理占用额）×（1±预计营业收入变动的百分比） [例] 某企业2011年的现金实际平均占用额为2000万元，经过分析，其中不合理的现金占用额为120万元。2012年企业预计营业收入可比上年增长10%，利用因素分析模式计算该企业2012年的最佳现金持有量。 计算过程： （2000-120）×（1+10%）=2068万元 （三）现金预算 是指企业就一定时期的现金流入和现金流出做出安排，编制计划，预测现金持有量，并通过投资或筹资等措施来加以调控。 ●按照编制时间的长短，现金预算可以分为三种： ①长期现金预算， ②中期现金预算， ③日现金预算 ●编制现金预算的常用方法主要有三种 1.现金收支法, 是以预算期内各项经济业务所实际发生的现金收付为依据来编制现金预算的方法，比较适和于日、周、月等短期现金预算的编制。 2.调整净收益法, 它是以预算期内按照权责发生编报的损益表中的利润（税后净收益）为起点，经过按收付实现制对各项影响损益和现金余额的会计事项进行调整，从而把预算期的净收益数调整为现金净流量，据以编制现金预算。 3.估计资产负债表法,是运用会计等式来推算企业一定时期的现金余额，进而编制现金预算的方法。 现金日常管理 搞好现金管理主要包括： ◆建立和健全现金收支的内部控制制度； ◆按照《现金管理条例》、《银行结算办法》和《票据 法》等组织现金收支： 在现金收支中为提高现金周转的效率，必须采用现金的管理方法，常用的主要有加速回收和控制付款: ①加速现金回收:集中银行法和电汇等技术被应用于现金回收,并缩短回收时间。 ②控制付款:在控制付款方面主要包括：延期支付、支付浮差、零余额账户、汇票。 1.存货经济批量基本模型 ●假设条件： ①企业一定时期的进货总量可以较为准确地予以预测； ②存货的购买价格不变，不存在数量折扣； ③集中到货而不是陆续入库，存货的耗用比较均衡； ④仓储条件及所需现金不受限制； ⑤不允许出现缺货； ⑥所需存货市场供应充足，不会因买不到所需存货而影响其他方面。 在这种情况下，企业存货的变动情况如图： 图6-7 存货变动模式 设T为全年存货总成