简论对我国企业财务风险的分析.docVIP

　　简论对我国企业财务风险的分析 　摘要：企业财务风险是指企业在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或控制的因素影响，财务状况具有不确定性，从而使企业有蒙受损失的可能性。改革开放30多年中,随着我国经济市场化进程的加快和市场经济的进一步完善，我国企业面临的风险进一步加大。其中企业的倒闭大多是因为企业资金链断裂,这不能引起人的深思。在这种经济背景下,对企业经营管理中的财务风险分析就显得尤为重要。 　　关键词：财务风险；筹资风险；投资风险 　　 　　企业财务风险是指企业在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或控制的因素影响，财务状况具有不确定性，从而使企业有蒙受损失的可能性。我国企业产生财务风险的原因和类别有很多，既有企业外部的原因，也有企业自身的原因，而且不同的财务风险形成的具体原因也不尽相同。总体来看，主要有以下几个方面的风险。 　　一、企业经营管理中的筹资风险 　　1.筹资风险主要内容 　　企业筹资风险又称财务风险(Financial Risk)，它是指企业因借入资金而产生的丧失偿债能力的可能性和企业利润（股东收益）的可变性。企业在筹资、投资和生产经营活动各环节中无不承担一定程度的风险。筹资活动是一个企业生产经营活动的起点。一般企业筹集资金的主要目的，是为了扩大生产经营规模，提高经济效益。企业为了取得更多的经济效益而进行筹资，必然会增加按期还本付息的筹资负担，由于企业资金利润率和借款利息率都具有不确定性（都可能提高或降低），从而使得企业资金利润率可能高于或低于借款利息率。如果企业决策正确，管理有效，就可以实现其经营目标（使企业的资金利润率高于借款利息率）。但在市场经济条件下，由于市场行情的瞬息万变，企业之间的竞争日益激烈，都可能导致决策失误，管理措施失当，从而使得筹集资金的使用效益具有很大的不确定性,由此产生了筹资风险。 　　2.筹资风险产生的主要原因 　　(1) 思想观念转变不够。随着经济体制的改革,企业的筹资渠道由过去的单一渠道发展为多渠道的方式之后, 许多企业对筹资风险认识不够, 片面地认为只要能够借到钱, 企业就会有前途。因此, 盲目贷款、争上项目的现象在过去几年中较普通地存在于企业之中, 使企业负债急剧上升。据有关方面统计,目前, 我国许多国有企业的资产负债率大约为75%-80% ,其中三分之一左右企业的负债率实际已达到或者超过100% , 成为企业发展的沉重包袱。 　　(2) 经营利润的不确定性。由于市场经济中包含着大量的不可控因素, 如市场需求变化、原材料供应问题、投资项目投产后的生产能力如何等, 使得企业未来经营利润具有很大的不确定性。 　　(3) 借入资金利息率的不确定性。根据财务杠杆原理, 在企业投资利润水平一定的情况下, 借入资金利息率的上升, 必然会减少企业的财务杠杆利益, 如果借入资金的利息超过投资利润率, 不但不能带来财务杠杆收益, 反而会抵减企业主权资本收益。另外, 从资金成本角度看, 利息率的上升, 会提高企业资金的使用成本, 使本来可行的投资项目变为不可行了。影响借入资金利息率变动的因素有银行利率、其他投资收益率的变化、通货膨胀、资金市场的供求关系等。 　　二、企业经营管理中的投资风险 　　1.投资风险主要内容 　　投资风险是指企业未来投资预期收益的不确定性。市投资风险来源于自然、政治、经济、社会文化、法律等各方面因素的变动，从项目投资开始，到投资资金全部收回或项目报废为止；从购买股票、债券开始，到股票再次脱手或收回债券本息为止的整个过程，企业要承受各类风险。概括起来，它可分为系统性风险和非系统性风险。系统性风险是指全局性事件发生难以预料的变动，从而引起投资收益变动的可能性，它是某一投资领域内所有投资者都将共同面临的、影响所有投资对象的风险，是无法回避的风险。系统性风险主要包括利率风险、汇率风险、购买力风险和市场风险。非系统性风险是指只影响某一特定企业或某项目资产，使得其收益发生变动的可能性，非系统性风险包括公司员工罢工、新产品研发失败、失去重要合同等。 　　2.投资风险产生的主要原因 　　(1) 投资决策方面的风险。如企业对于未来投资项目(方案) 缺乏周密系统的分析和研究, 或所依据的经济信息不全面、失真、滞后, 以及决策者能力低, 缺乏专业知识和经验等。在这种情况下所作出的投资决策漏洞百出, 风险必然也大。 　　(2) 项目实施建设阶段的风险。如资金来源没有落实, 建筑材料、机器设备供应不及时, 会拖延工期; 施工技术力量无保障, 使项目达不到设计质量要求; 或决策时依据的投资环境、经济信息已发生了变化, 使项目已变为不可行等。 　　(3) 项目投产后生产经营过程中的风险。这类风险主要来自市场对产品的需求的价格的不肯定性, 特别是在竞争条件下, 使企业供