苏大财管第八章筹资管理.pptVIP

第七章 筹资管理 第一节 企业筹资的动机和要求 企业筹资是指企业在国家的宏观控制下，通过不同的渠道，用各种方式向企业外部和从企业内部筹措生产经营活动所需的资金。一个企业能否聚集和融通资金，并使资金的使用具有稳定性，是该企业能否求得生存和发展的关键。 一、企业筹资的原则 合理性原则：企业在筹资资金之前，就要合理确定资金的需要量，在此基础上拟定筹资计划，“以需定筹”。 及时性原则：企业筹集资金应根据资金的投放使用时间来合理安排，使筹资和用资在时间上相衔接和平衡，避免超前筹资而造成资金的闲置和浪费、或滞后筹资影响生产经营的正常进行。 效益性原则：企业在选择资金来源、决定筹资方式时，必须综合考虑资金成本、筹资风险及投资效益等多方面的因素。 科学性原则：要科学地确定企业资金来源的结构，实现筹资方式的最佳组合。包括： 安排自有资金与借入资金的比例，以确定运用负债经营的策略； 合理安排长期资金与短期资金的比例 二、企业筹资的动机 基本动机：为了自身的生存和发展。 扩张性筹资动机：企业因扩大生产规模或追加对外投资而需要资金而形成的动机。 偿债性筹资动机：企业为了偿还某些债务而筹资形成的动机，即借新债还旧债。具体分为： 调整性偿债筹资：企业虽然有足够的能力支付到期的旧债，但为了调整原有的资本结构，仍然举债以使资本结构更加合理； 恶化性偿债筹资：企业现有的支付能力已不足以偿还到期旧债，被迫举债偿还 三、企业筹资的类型 资金来源的分类 自有资金和借入资金 长期资金和短期资金 内部筹资和外部筹资 直接筹资和间接筹资 自有资金和借入资金 自有资金的属性 所有权属于投资者 企业在经营期内可以长期自主安排使用自有资金 代表该企业的资金实力 借入资金的属性 体现了债权人和债务人之间的债权债务关系 企业的债权人有权按期取得本息，但无权参与企业的经营管理，对企业的经营状况不承担责任 企业对借入资金在约定期内享有使用权，但到期必须偿还本息。 短期资金和长期资金 短期资金 使用期限短 变现能力强 资金成本低 筹资风险小 长期资金 偿还期限长 筹资风险大 资金成本高 筹资频率低 直接筹资和间接筹资 直接筹资：企业不经过银行等金融机构，用直接与资金供应者协商借贷或发行股票、债券等方法筹集资金。 特点：筹资费用及成本依市场对资金供求的变化、筹资风险的大小等而变化；直接筹资必须依附于一定的载体，如股票或债券；直接筹资的范围广，可利用的筹资渠道和筹资方式很多；效率较低、费用较高；直接筹资风险小。 间接筹资：指企业借助于银行等金融机构而进行的筹资活动。 特点：筹资效率高，便于企业在不同时期根据企业生产经营的实际需要筹集不同期限、不同数额的资金；可以避免筹资企业与资金供应者之间的纠纷；既可运用金融市场，也可运用计划或行政手段；间接筹资的范围相对比较窄，筹资渠道和筹资方式比较单一。 第二节 长期筹资 （一）吸收直接投资 含义：企业以协议等形式吸收国家、其他企业、个人和外商等直接投入资金，形成企业资本金的一种筹资方式。 种类：国家资本金、法人资本金、个人资本金、外商资本金。 出资形式：吸收现金投资、吸收实物资产投资和吸收无形资产投资。 程序 确定吸收直接投资的资金数量 选择吸收直接投资的直接形式 签署合同或协议等文件 取得资金 吸收直接投资的优点 能够提高企业的资信程度和借款能力 可以直接获得先进的设备和技术，有助于企业尽快获得生产能力 财务风险较低 吸收直接投资的缺点：资金成本较高。 （二）股票筹资 特征 企业筹资与产权分配及经营机制的变化相统一； 发行股票所筹集到的资金是永久性的； 发行股票筹资的资金成本是不固定的； 普通股筹资的优点 没有偿还期； 没有固定的负担； 增强了公司的资金实力； 较其他筹资方式容易吸收资金（牛市时期，股价随之上涨）。 普通股筹资的缺点 可能分散公司的控制权； 资金成本较高。原因一，由于投资者购买普通股股票既没有取得固定收益的保证，也不能抽回投资即收本钱，从而普通股股东的投资风险最高，要求有较高的投资报酬；原因二，发行成本较高。 发行普通股可能会造成股价的下跌。（每股收益会下降，投资者心理消极预期 （三）优先股 优点 没有偿还期；不会分散公司的控制权；股利的支付有一定的灵活性；增强了公司的资金实力，有利于公司的举债筹资；可使普通股股东获得财务杠杆收益；可以形成灵活的资本结构。 缺点 资金成本较高；可能形成较重的财务负担； （四）债券筹资 发行债券的优点 资金成本较低； 不会分散企业的控制权； 可使股东获得财务杠杆收益； 便于调整资本结构。 发行债券的缺点 筹资风险较大； 要受到许多限制； 筹资的数量有限； 债券利息是公司的一种固定的负担； （五）长期借款筹资 1.长期借款的种类 政策性借款、商业银行借款和保险公司借款 政策性借款：是企