第8章公司重整、破产与清算.pptVIP

第一节 公司重整 第二节 公司破产 第三节 公司清算 第一节 公司重整 一、财务失败 财务失败是指公司因财务运作不善而导致财务危机，其动态结果是公司无法按期履行债务合约付息还本。 二、财务失败预警  公司财务失败预警是以公司的财务报表、经营计划及其他相关会计资料为依据，利用财会、统计、金融、公司管理、市场营销理论，采用比率分析、比较分析、因素分析及多种统计方法，对公司的经营活动、财务活动等进行分析预测，以发现公司在经营管理活动中潜在的经营风险和财务风险，并在危机发生之前向公司经营者发出警告，督促公司管理当局采取有效措施，避免潜在的风险演变成损失，起到未雨绸缪的作用。 三、财务失败预警模型  (一)单变量分析法 美国的Beaver（1966），他首先以单变量分析法发展出财务危机预测模型，使用5个财务比率分别作为变量进行一元判定预测。 (二)Z分数模型 美国学者Altlan（1968）他将若干变量合并入一个函数方程： X1＝（期末流动资产－期末流动负债）／期末总资产 X2＝期末留存收益／期末总资产 X3＝息税前利润／期末总资产 X4＝期末股东权益的市场价值／期末总负债 X5＝本期销售收入／总资产 (三)F分数模型 对Z分数模型加以改造，并建立财务危机预测的新模式——F分数模型（Failure Score Model）。 F分数模型如下：  其中：X1、X2及X4与Z分数模型中的X1、X2及X4相同。 X3＝（税后纯收益＋折旧）／平均总负债 X5＝（税后纯收益＋利息＋折旧）／平均总资产 四、财务重整的方式 公司财务重整是指对陷入财务危机但仍有重组价值的公司，根据一定程序进行重新整顿，使公司得以摆脱财务困境，改善财务状况的活动。这是一种对已经达到破产界限的公司的抢救措施。 重整按是否通过法律程序分为非正式财务重整和正式财务重整两种。 (一)非正式财务重整 非正式财务重整是指当公司只是面临暂时性的财务危机时，债权人通常愿意直接同公司联系，对到期债务的偿还方式进行协商和让步，帮助公司恢复和重新建立较坚实的财务基础，以避免因进入正式破产的法律程序而发生的庞大费用和冗长的诉讼时间。一般包括债务展期和债务和解两种主要方式。 (二)正式财务重整  正式财务重整是在法院受理债权人申请破产案件的一定时期内，经债务人及其委托人申请，与债权人会议达成和解协议，对公司进行整顿、重组的一种制度。 五、正式财务重整的程序 (一)向法院提出重组申请 (二)法院任命债权人委员会 (三)制定公司重整计划 制定重整公司的计划需要包括下述四项内容： (1)估算重整公司的价值。 (2)调整公司的资本结构，削减公司的债务负担和利息支出，为公司继续经营创造一个合理的财务状况。 (3)公司新的资本结构确定之后,发行新的证券替换旧的证券，实现公司资本结构的转换。 (4)重整计划通常还包括其他措施。 七、公司重整与破产的区别  (一)原因不同 公司重整的主要原因是公司在财务上陷入困境或资不抵债，危及公司继续生存。公司破产的原因在我国来说是公司无法偿付到期债务，即公司无论是财产、信用或是其他能力，都无法在可预见的持续期间内偿还已经到期且无可争议或经判决、裁定的确定债务。公司必须通过破产程序来使破产债权公平受偿。 (二)目的不同 公司重整的目的是减少公司破产将导致的社会损失，设法避免出现这种结果，维持公司的生存，保护所有者(股东)、债权人及职工的利益，使公司重新扭亏为盈。公司破产是因为公司无法清偿到期债务，为了保护债权人的利益，不得不依法清算公司的破产财产，并将其破产财产按照一定清偿顺序偿还给债权人，最终解散公司。 (三)程序不同 根据《企业破产法》的规定，当公司无法清偿到期债务，由债权人申请破产的，被申请破产公司的上级主管部门可以申请对该公司进行整顿，整顿的期限不得超过两年，整顿期间公司经营亏损继续增加，或者整顿期满而未达到整顿的目标，公司将被依法定程序宣告破产。 (四)执行机构不同 在我国，国有企业的重整由其上级主管部门负责。公司破产的执行是债权人会议或清算组，一般不包括股东在内。 第二节 公司破产  一、公司破产的概念 公司破产是指公司作为债务人不能清偿到期债务时，由法院强制执行其全部财产，公平清偿全体债权人的行为过程。 二、公司破产的程序 (一)提出破产申请 债权人可以向债务人公司所在地法院申请宣告债务人公司破产；债务人企业经过上级主管部门同意，也可以向当地法院主动申请破产。 (二)受理破产申请 (三)申报债权 债权人在收到通知后一个月内，未收到通知的债权人应在自公告之日起三个月内，向法院申报债权，说明债权的存在数额、有无财产担保及有关证明材料。如逾期未申报债