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企业利用期货市场实践 联系方式 东证期货研究所 全国统一客服热线：95503 地址：上海市浦电路500号 上海期货大厦14楼 邮箱：Research@ 网址： 内容概览 期货市场的基本功能 期货市场的投机操作 期货投机的分析方法 基本面分析 技术分析 期货市场的投资方式 期货市场的套利操作 期货市场的对冲交易方式 对冲交易原理 对冲交易成功的关键在于寻找对冲交易对、比价波动率以及计算相应的概率。 假定对冲交易对（S1,S2）中，S1上涨的概率大于下跌的概率，S2下跌的概率大于上涨的概率，则做多S1的同时，做空S2。 行情的发展：（1）大势在涨，则多头S1的盈利超过空头S2的亏损；（2）大势跌，则多头S1的亏损小于空头S2的盈利。这样确保整个组合是盈利的。 投资组合交易原理 不要把所有的鸡蛋都放在一个篮子里面，否则“倾巢无完卵” 投资组合理论通过对预期收益和方差（风险）的描述，得出理论上的最优组合 投资组合的前提条件是，组合中的资产的相关性越低越好，这样才能达到分散风险的作用 投资组合操作是一个收益与风险都相对平衡的投资方式。 期货套期保值原理 钢材期货的套期保值 参与期货的注意事项 投资经典 祝各位在投资中获得稳定的收益谢 谢！ * 全国统一客服热线：95503 上海东证期货有限公司 * 期货市场的功能 期货市场的投机操作 期货市场的投资方式 利用期货市场规避现货经营风险 —— 套期保值 基本功能 规避风险 生产经营者通过在期货 市场上进行套期保值业 务、有效的回避、转移 或分散现货市场上价格 波动的风险 价格发现 公开、公平、公正的期货 交易运行机制能够形成具 有真实性、预期性、连续 性和权威性的期货价格 期货市场的功能 锁定生产成本，实现预期利润 期货市场拓展现货销售和采购渠道 利用期货价格信号，组织安排现货生产 现货市场促使企业关注产品质量问题 企业参与期货市场的好处 期货市场为企业开辟了新的利润空间和盈利渠道 对于愿意承担风险的企业，期货市场的投机操作为企业带来了新的 盈利方式。 期货市场投机操作 短线交易 以频繁的交易，博取价差波动的收益。每次交易的盈利有限，但是积少成多。 趋势交易 判断行情的中期或长期趋势，顺势操作，获得利润。 基本面的分析方法 供求关系 经济周期 季节性因素 经济政策 突发事件 2 1 市场行为反应一切 3 历史会重演 技术分析法的三大假设 价格呈趋势变动 期货投机的分析方法 技术分析类别 趋势分析 指标分析 其他理论 期货投机的分析方法 期货市场T+0，可以买空卖空的交易机制为许多投资方式留出了充分的空间。 期货作为大类资产中的一类，可以作为资产配置，提升整个投资组合的收益，并且在一定程度上降低风险。 作为资产配置，期货市场提供了套利操作、对冲操作及投资组合等主要的投资手段。 套利种类 跨期套利 跨商品套利 跨市套利 期现套利 牛市套利 熊市套利 碟式套利 相关商品 间的套利 原料与成品 间的套利 跨作物年 度套利 套利交易：主要是在相关性很强的品种之间进行的多/空同时的操作，赚取基差。 现货企业在期现套利方面拥有得天独厚的优势。 对冲交易：（1）降低相关性要求；（2）仓位不对称；（3）不一定严格同时开/平。 风险的控制：利用相关品种之间的对冲，化解部分系统性风险。 在极端点位，利用仓位的不对等，赚取超额收益。 对冲交易的目的在于对冲自己不确定的因素带来的风险，保留能够把握的因素，从而获取风险利润。 恰当的保值方法意味着企业每年的经营利润将更加稳定和持久地增长 1.商品种类相同或相近 2.商品数量相等 4.交易方向相反 3.月份相同或相近 期货套期保值的四大原则 相近商品的价格相关性越高越好。如螺纹钢和卷板。 可利用套期保值数量模型来确定保值比例。保值比例可以低于现货量，但是不可超过现货量。 需要考虑到流动性的问题，以及品种特性。例如，某些月份的合约适合做空，某些适合做多。 不可违反！ 基差是某一特定地点某种商品的现货价格与同种商品的某一特定期货合约价格间的价差。随着现货价格和期货价格持续不断的变动，基差时而扩大，时而缩小，最终因现货价格和期货价格的趋同性，基差在期货合约的交割月趋向于零。 基差变动对套期保值的影响 套保方案的制定 1、分析市场，选择时机与套期保值比例 2、评估风险，建立基险评估和监控制度 3、制定策略，建立严格止损计划 4、开始交易，建立、调整、了结头寸 5、效果评估，套保效果预