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机械设备投资策略--机器人篇 机械设备行业 证券研究报告 行业报告 发布日期：2014 年6 月9 日星期一 机器人元年，市场需求将决定未来业绩 爱建证券有限责任公司 研究发展总部  核心观点 研究员：刘孙亮 当下，由于受到全球经济复苏乏力、国内实体经济低位运行的影响，投 TEL ：02125517 资增速逐步放缓导致传统机械行业受到冲击，机械行业产能的扩张受到一定 E-mail:liusunliang@ 程度的遏制，行业景气度低迷已成为不争的事实。从市场表现来看，2014 执业编号：S0820513120002 年第一季度，工程机械、重型机械、机床等传统领域的机械细分板块表现较 差。这也从另一个角度佐证了传统机械、通用机械等强周期性细分板块在未 行业评级：强于大市 来一段时间内难有系统性投资机会。但是，由于机器人的市场需求以及前景 PE （TTM ） 25.05 得到市场的认可并受到市场的追捧，因此在目前宏观政策的背景下，机器人 最新PB 2.00 行业所蕴藏的价值潜力有待挖掘。 行业表现（52 周 ）  投资要点 1、国际工业机器人市场在09 年以后呈现出良好的增长态势，2011 年更是 达到了历史新高，超过了16 万台。2012 年虽下滑至159000 台左右，但仍 保持了09 年以来的良好增长，成为11 年后的历史第二高。就我国的情况来 数据来源：Wind ，爱建证券研究发展总部 看，2005-2013 年间，中国工业机器人的年均增长率约为28% ，已成为全 球工业机器人出口的第二大目的地。 （% ） 1 个月 6 个月 12 个月 2、军用机器人—进入2014 年后，国企改革是贯穿国防军工及国防安全的主 绝对表现 -0.59% -2.32% -1.63% 要逻辑。特别是在十八届三中全会后设立了国家安全委员会，以及近日接二 相对表现 7.20% -1.55% 6.08% 连三的恐怖活动和地缘政治的影响，国防安全已经被提升到了前所未有的高 数据来源：爱建证券研究发展总部 度，因此国防军工的发展前景一片光明。 相关公司数据 3、搬运机器人—据IFR 不完全统计，世界范围内正在使用的搬运机器人逾 EPS 公司 评级 17 万台，被广泛应用于机床上下料、冲压机自动化生产线、自动装配流水 13A 14E 15E 线、码垛搬运、集装箱等的自动搬运。近年来随着工业和物流行业的高速发 机器人 推荐 0.84 1.20 1.61 展，搬运机器人成为了自动化生产过程中发展起来的一种。在行业发展的进 新时达 推荐 0.47 0.58 0.78 程中，搬运机器人被广泛的运用于自动生产线及运输方面。 湘电股份 推荐 0.08 0.43 0.61 4、工业机器人—2013 年，我国工业机器人的购买量占到全球购买量的22% ， 三丰智能 推荐 0.20 0.39 0.57 首次超过日本。而且向我国销售机器人的数量正在以每年34%的