行为金融学对经典金融学的是修正与创新.docVIP

行为金融学对经典金融学的修正与创新 内容 摘要：行为 金融 学作为金融学 理论 研究 的新领域，与经典金融学的理性 分析 框架相比，更注重人的实际心理和 经济 行为，从而为金融决策提供了更为现实的指导。行为金融学在对经典金融理论缺陷的修正中，在行为认知偏差、前景理论、行为资产定价模型、行为组合理论等方面取得了一定的成果，促进了金融学理论研究向更现实的方向 发展 。 　　关键词：有效市场假说 一般均衡理论 前景理论 行为金融 　　 　　自20世纪50年代Arrow－Debreu的一般均衡理论和Markowitz的 现代 投资组合理论开始，20世纪60年代Sharpe和Lintner建立了资本资产定价模型，Ross提出了套利定价理论。到了20世纪70年代，Fama对有效市场假说进行了正式表述，Black、Scholes和Merton建立了期权定价模型，至此，经典金融学理论才真正成为一门学科，它不仅形成了以契约为基础的金融经济学，而且在公司和各种金融中介的金融活动、金融市场的价格运动、市场微观结构、金融系统的演变及金融监管等诸多方面都有专门的理论，从而构成了较完善的理论体系和研究 方法 体系。 　　随着金融产品的日益多样化和金融的不断复杂化，学者们逐步发现，20世纪80年代以前的金融理论仅考虑了定价、套利、均衡、合同等 问题 具有一定局限性，比如有效市场假说的核心是完美套利，