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2017动力煤市场行情展望.PDF
2017 动力煤市场行情展望
去产能主旋律延续,煤价波动趋稳
摘要
创 2016 在煤炭 “去产能”政策超预期的推进之下,煤炭供
研究 造 价值 需缺口扭转,煤价一改持续 4 年大幅下滑的形势,出现
了久违的大幅反弹行情。
用心、诚心、专心、贴心
目前宏观经济已经出现低位企稳的苗头,而2017 年支持
煤价反弹基础因素供给侧改革的政策基调仍将延续,以
煤炭为代表的大宗商品价格短期不具备大幅回落基础。
供给方面,2017 年煤炭行业继续供给侧改革、淘汰落后
产能的基调仍然不会改变,但 “去产能”的政策重心或
将从“降产量”向实质“去产能”转换。“276 工作日”
的执行力度和政策节奏会有所变化,维持煤价波动相对
稳定和产量下降或将成为同等重要的政策考量目标。预
计今年煤炭产量降幅将持平或略少于去年。
展望后市,2017 年宏观经济或将维持 “L 型”震荡筑底
格局,煤炭下游需求仍将以稳为主,上游供给侧改革的
节奏和力度仍将是煤炭市场运行的节拍器。2016 作为
供给侧改革的元年,煤炭去产能已经取得阶段性突破,
锦泰期货研发部 在以往调控经验的基础上,后续的去产能政策实施将更
趋向稳健,改革措施将更加细化;未来煤炭市场或将在
陈 捷 025 供需侧同步收缩调整、整体平衡偏紧的背景下寻找到新
cjie314@ 的价格平衡点。
投资咨询证号:Z0002863
去产能主旋律延续,煤价波动趋稳
——2017 动力煤市场行情展望
锦泰期货 陈捷
一、2016 动力煤市场行情回顾
自2011 年末、2012 年年初开始进行供需调整以来,煤炭市场的低迷格局到2015
年底已经持续了四年多时间,2015 年末中国煤炭价格跌至周期性谷底。2016 年以来,
国家多部门对煤炭生产进行干预,在煤炭 “去产能”政策超预期的推进之下,煤炭供
需缺口扭转,煤价一改持续4 年大幅下滑的形势,出现了久违的大幅反弹行情。2016
全年动力煤期货主力合约涨幅高达 124%;现货煤炭价格风向标——环渤海动力煤价
格指数全年涨幅亦从2015 年底的372 元/吨上涨至593 元/吨,全年涨幅达 59.41%。
11 月后,随着大型煤电企业签订长协价的签订,煤价在国家抑制投机的调控影响下略
有回落;总体上2016 全年动力煤市场呈现强势的单边上扬走势。
图1 2016 动力煤期货走势
2
资料来源:锦泰期货研发部,文华财经
国际市场方面,在中国供给侧改革带动的需求提振下,同期国际动力煤价格亦呈
现大幅反弹,澳
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