中国企业海外上市的历史进程及发展态势.pdf

中国企业海外上市的 历史进程及发展态势 ■刘来祥 时 境外融资活动增多 境外融资最早的 中国企业海外上市的背景 , , 方式是借用境外贷款,之后是在国际资 本市场发行债券 这两种方式均有利于 自 世纪 年代以来 全球经济 , 20 80 , 出现了两个重要的态势 世界经济全球 大规模融资,为中国经济发展提供了充 : 化和区域经济一体化 由于资本在国际 足的资本要素。 。 范围内有较高的流动性,在一体化进程 在利用外资的同时,国家也重视对 国内剩余资金的吸引和调动 年 1990 12 中,国际资本市场对资源配置起着重要 , 月上海证券交易所及 年 月深圳 作用,而金融资本又是其中最具侵略性 1991 7 的一种,它改变了全球融资模式和资本 证券交易所相继开业,标志着中国资本 市场正式建立 截至目前 中国资本市场 跨国流动态势。 。 , 按照凯恩斯的有效需求假说,经济 在地区经济中的地位已经显著上升。 中国对内资 外资的巨大需求导致 增长必须依赖于投资的增加,各国对资 、 金的需求在 世纪 年代出现新一轮 了中国资本市场国际化的历史必然性。 20 90 的高涨 同时资金供给增长缓慢 资金缺 1990年中国就开始研究利用国内股票市 , , 口总额达4000-5000亿美元 早期国际 场来吸引国外资本,这形成了后来只允 。