股指期货时代.docVIP

股指期货时代，散户该如何投资中国股市？ 股指期货的推出已经是万事具备、只欠东风了。推出时间是GUOJIA的一张王牌，有高人们在做决策，我们小散户只能边等边看了。可是，对于想在股市和期市上都要呼风唤雨的主力庄家们来说，怎么样在股指期货推出之前就做好战略布局，并利用好股指期货上的赚大钱机会，那可是要未雨绸缪的事情了，可能在N年前就在不断地筹划、演练了。 主力在谋划赚大钱的时候，我们小散户能否跟风在股市上赚点儿小钱呢，这是本文要研究的问题的核心。 在进入主题之前，有几个重要概念需要澄清。 一、上证指数的点数涨跌问题 上证指数是以在上海交易所上市的全部股票的总市值来计算的，因此，只要有新股票上市，上证指数就会小涨，只要有太多的大盘股上市，上证指数就会大涨。上一只大盘股，就可以抵挡上百只小股票的下跌。所以，关于上证指数的几个确切结论是： （1）上证指数的点位是不能判断市场的泡沫程度的，不能说指数高了就有严重泡沫，不能说指数高了就一定会大幅度回调。大盘股的上市反倒是降低了市场平均市盈率。 （2）个股下跌，上证指数不一定下跌；指数下跌，个股就跌幅很大。赚指数不赚钱是正常的。 （3）由于每波行情涨跌的股票是可能交错的，就是说前轮下跌行情中跌幅较大的股票不是本轮上涨行情中该涨的股票，因此，指数上涨是没有压力位。同理，指数下跌也没有支撑位。凡是谈论压力位和支撑位的人都是庸医。 （4）沪深300指数的绝大多数权重股都在上证指数范围内，因此，沪深300不是独立的指数，它是上证指数的跟屁虫，上证指数涨，沪深300就涨，反之亦然。 （5）控制上证指数的涨跌就能控制沪深300指数的涨跌，因此，上证指数的前10大、前5大权重股是决战股指期货的战略筹码，大主力庄家必然要收集。 （6）由于大量上新股的原因，上证指数回到2000点的可能几乎是0了。下一轮大牛市的指数起点可能在3500±1000。 （7）目前，上证指数的权重股分别是：建行、工行、中石化、中人寿、中行、神华，建行为首。中石油来了之后，中石油将是第一大权重股。 二、市场平均市盈率是衡量市场泡沫程度的主要指标 在中国股市，市盈率是个被严重误导的概念之一。目前，只要谈起市盈率就用“倍数”作单位，因此，大家不知道多少“倍数”是合理的，只知道“高了不好”、“低了好”，但是究竟好到什么程度、不好到什么程度就无人知道了，就是知道了也只能拿外国市场作横向比较。 同时，也有一些砖家声称炒股不需要看市盈率，只能说也对、也不对，等于什么也没说。 我们先看看市盈率是怎么算出来的。 假设一只股票现在的股价是12元，而该股的年终利润是0.5元，那么，市盈率＝股价÷利润＝12元÷0.5元＝24倍。前文说的“倍数”就是这样得来的。在这里“倍数”是个没有意义的单位。 其实，那是错误的算法，正确的应当是： 市盈率＝股价÷利润＝12元/股÷0.5元/股年＝24年。就是说，市盈率的单位原本应该是年，而被砖家硬生生算成“倍数”，真是骗死人不偿命啊。 那么，为什么非要拿股价去除以年终利润呢，有什么意义呢？ 市盈率的意义是：假设以现在的股价成本来购买股票，每年以现在的利润水平拿回赚来的利润，需要多少年能收回投入的本金。12元的股票，每年收回0.5元，那么，收回本金的时间周期就是24年。因此，市盈率是衡量投资回收周期大小的，意义非凡，太重要了。 假设银行的年存款利率是2％，那么收回本金的时间周期就是50年，所以，没有人愿意存款到银行。假设银行的年存款利率是10％，那么，那么收回本金的时间周期就是10年，所有有钱人都会把资金存入银行吃利息。与此相对的，净资产收益率超过10％的企业都是非常好的企业。 对于实业项目来说，值得投资的项目的投资回收期一般是5－10年，极个别的稳健项目可延长至15年。投资回收期再大的话，实业项目就没有人做了。 对于股市的虚拟经济来说，投资回收期可以放大一些，20－30倍（年）仍然是具有投资价值的，买进股票的风险比较小。买进10倍以下的股票就是在捡钱，2005年6－12月份就出现了这样的机会，那时10倍以下的好股票非常多，可没有砖家告诉散户该去捡了。 另外，市盈率是一个动态概念。例如，一个股票的市盈率是100倍，假设明年的业绩增长100％，那么届时股票的市盈率就是50倍，若后年的业绩又增长100％，那么，届时股票的市盈率就是25倍了，就有投资价值了。所以，只要有业绩增长，市盈率稍高一些也是可以的。同样，如果股价下跌了50％，那么市盈率就降下来了，风险就小了。 也有人计算市盈率Ⅱ，就是拿股价与（中期业绩×2）对比，这样算法的意义不大，因为企业的业绩在不同月份的景气程度不同，同时上市公司有时故意做大或做小中期业绩以配合庄家（中期报表不需要