2011年12月信托型阳光私募报告.PDF

2011 年12 月信托型阳光私募报告 用益信托工作室 目录 12 月主要观点：2 一、12 月主要阳光私募市场动态2 1、华宝信托首获期指交易资格 首只阳光私募将诞生2 2、清盘席卷私募业 阳光私募降薪裁员过冬2 3、私募掘金定向增发 亏损比例超八成3 4、投资风格影响做空方式 传统阳光私募转型难3 5、发行再现活力 创新型私募产品大行其道4 6、私募投资近忧重重 风控与业绩分化成重点4 二、12 月新发行和成立的信托型阳光私募情况分析5 12 月产品发行、成立数量震荡回落5 12 月私募发行数量下降，21 只发行6 成立数量下降6 三、信托型阳光私募的月度业绩分析7 截至12 月私募信托产品结构化产品占比提升7 净值排名8 整体净值略有上升，中国龙领先8 月度业绩分析9 阳光私募本月全面跑赢大盘9 恒德1 期排名最末，较上月继续下降10 各类产品表现风格迥异11 四、信托型阳光私募月度点评12 免责申明13 联系方式13 用益信托工作室（USE TRUST STUDIO ） 第 1 页 共 13 页 12 月主要观点：  华宝信托近日获得中国银监会批准，成为信托行业内第一家获得股指期货交易业务资格 的公司。这意味着，期货市场上第一只阳光私募即将诞生。  2011 年以来，参与定向增发的私募信托产品迅速发展。然而，定向增发所享受的折扣 在二级市场持续低迷的情况下，很快就被消耗掉。如此一来，破发更是难以避免。因此， 定向增发的股票绝对不是稳赚不赔的，关键还要看市场的运行状态。  今年是私募创新最多的一年，各种创新产品层出不穷，私募基金业已经慢慢从投资策略 同质化下的业绩竞争转向产品设计和投资策略创新的竞争，以此形成差异化路线，满足 投资者需求。这也是阳光私募行业逐渐走向成熟的重要特点。  12 月份阳光私募产品的发行与成立数量在上月大幅增加之后，由于本月股票二级市场 表现及其萎靡，开始呈现回落状态。本月各周内的产品发行及成立趋势都为震荡状态。  12 月国内A 股市场呈现单边下行，由于国内经济形势的极不明朗，欧债危机的悬而未 决，以及股票市场的新股发行趋势并没有得到遏制，反而呈现愈演愈烈之势，在这一系 列不良内忧外患下，二级市场的表现可见一斑。上证指数从月初开始一路下行，并不断 创年内新低，截止月末，收于2146 点，似乎有企稳态势。  12 月末及上月末披露了净值的私募产品有699 个。据统计，截止12 月末，已披露净值 的699 个阳光私募产品的本月平均收益率为-5.69%，而同期上证指数涨幅为-5.74%，基 金指数涨幅为-11.08%，沪深300 涨幅为-6.97%。阳光私募本月平均收益率全面跑赢基 金指数、上证指数及沪深300 指数。 一、12 月主要阳光私募市场动态 1、华宝信托首获期指交易资格 首只阳光私募将诞生 事件：华宝信托近日获得中国银监会批准，成为信托行业内第一家获得股指期货交易业 务资格的公司。 点评：这意味着，期货市场上第一只阳光私募即将诞生。华宝信托表示，公司目前暂不 具备主动管理的能力，因而在获得牌照后，初期主要从事平台业务，为有意向和实力的私募 资金提供融资渠道。在获得一定的经验后，公司才会考虑开发主动管理型股指期货业务。2011 年7 月，银监会发布《 信托公司参与股指期货交易业务指引》(下称《指引》)，对信托公 司参与股指期货业务进行详细规定。根据《指引》，信托公司固有业务不得参与股指期货交 易，集合信托业务可以套期保值和套利为目的参与股指期货交易，单一信托业务可