周期性行业反思之二-跳出煤炭看煤炭.pdfVIP

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2017-05-12 发布于广东
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周期性行业反思之二-跳出煤炭看煤炭.pdf

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究研略策 [2008.11.05] 每日酷图与思考国泰君安研究所策略部王成图酷日每跳出煤炭看煤炭 021 ——周期性行业反思之二 wangcheng6461@ 章秀奇策略研究团队 021 021 zhangxiuqi@ Zhangxiuqi@ 摘要：张林昌 021 煤炭处于我国制造业链条的最上游，是中观层面判断实体经济景气趋 zhanglinchang@ 势的风向标。8 月份工业企业数据和近期煤炭价格高位回落走势显示，煤张堃炭行业已经走完本轮周期景气高峰。由此可以判断，实体经济的调整，通 021 过产业链自下而上的压力传导，进入新阶段。明年中期实体经济可能见底。 zhangkun@ 翟鹏 1、根据以往周期调整经验，煤炭行业景气调整滞后 8-12 个月，景气 021 调整时间相对较短。而有色行业最先于周期。主要是因为：煤炭行业所处