钢材期货交易指南.doc

钢材期货交易指南（2009版） 第一部分 期货基础知识................................. 2 第二部分 钢材基础知识................................. 5 第三部分 钢材市场分布................................. 7 第四部分 影响钢材价格变动的因素...................... 10 第五部分 国际钢材期货交易简要介绍..................... 12 第六部分 上海期货交易所钢材期货合约及规则............. 15 第七部分 钢铁企业如何利用期货市场..................... 21 第八部分 投资者如何参与期货交易...................... 25 附录：行业术语........................................ 28 第一部分 期货基础知识 1、期货合约的概念 期货合约是由交易所设计，经国家监管机构审批上市的标准化的合约。期货合约可通过交收现货或进行对冲交易来履行或解除合约义务。 2、期货合约的特点 A.期货合约的商品品种、数量、质量、等级、交货时间、交货地点等条款都是既定的，是标准化的，唯一的变量是价格。 B.期货合约是在期货交易所组织下成交的，具有法律效力，而价格又是在交易所的交易厅里通过公开竞价方式产生的；国外大多采用公开叫价方式，而我国均采用电子交易方式。 C.期货合约的履行由交易所担保，不允许私下交易。 D.期货合约可通过对冲平仓了结履行责任。 3、期货交易的概念 所谓期货交易，是指交易双方在期货交易所买卖期货合约的交易行为。投资者可以通过期货公司参与期货合约的买卖交易。期货交易是在现货交易基础上发展起来的、通过在期货交易所内成交标准化期货合约的一种新型交易方式。交易遵从“公开、公平、公正”的原则。 期货交易的全过程可以概括为开仓、持仓、平仓或实物交割。开仓，是指交易者新买入或卖出一定数量的期货合约。开仓之后尚没有平仓的合约，称作未平仓头寸，也叫持仓。对持仓的合约有两种了结方式： 1）、平仓：是指期货交易者买入或卖出与其所持期货合约的品种、数量及交割月份相同但交易方向相反的期货合约，了结期货交易的行为。 2）、交割：是指期货合约到期时，根据期货交易所的规则和程序，交易双方通过该期货合约商品所有权的转移，了结到期未平仓合约的过程。 4、期货交易的作用 一是吸引套期保值者利用期货市场买卖合约，锁定成本，规避因现货市场的商品价格波动风险而可能造成损失。 二是吸引投机者进行风险投资交易，增加市场流动性。 5、期货交易的特点 1）、以小博大。只需交纳 5－20% 的履约保证金就可控制 100% 的虚拟资金。 2）、交易便利。由于期货合约中主要因素如商品质量、交货地点等都已标准化，合约的互换性和流通性较高。 3）、信息公开，交易效率高。期货交易通过公开竞价的方式使交易者在平等的条件下公平竞争。同时，期货交易有固定的场所、程序和规则，运作高效。 4）、期货交易可以双向操作，简便、灵活。交纳保证金后即可买进或卖出期货合约，且只需用少数几个指令在数秒或数分钟内即可达成交易。 5）、合约的履约有保证。 6、期货交易基本制度 1）、保证金制度 在期货交易中，任何交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比例（通常为5%－20%）交纳少量资金，作为其履行期货合约的财力担保，然后才能参与期货合约的买卖，并视价格变动情况确定是否追加资金，这种制度就是保证金制度，所交的资金就是保证金。 2）、当日无负债结算制度 期货交易的结算，是由期货交易所统一组织进行的，期货公司对客户实行当日无负债结算制度，又称“逐日盯市”，是指在每日交易结束后，期货公司按当日结算价结算所有合约的盈亏，交易保证金及手续费等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少客户的结算准备金。 3）、强行平仓制度 强行平仓制度是指当客户的交易保证金不足并未在规定的时间内补足或者当客户的持仓量超出规定的限额时，或者当客户违规时，期货公司为了防止风险进一步扩大，实行强制平仓的制度。 4）、涨跌停板制度 所谓涨跌停板制度又称每日价格最大波动限制，即指期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得大于规定的涨跌幅度，超过涨跌幅度的指令将视为无效，不能成交。 5）、持仓限制制度 交易所为了防范市场操纵和少数投资者风险过度集中的情况，对会员和客户手中持有的合约数量上限进行一定的限制，这就是持仓限制制度。限仓数量是指交易所规定结算会员或投资者可以持有的、按单边计算的某一合约的最大数额。一旦会员或客户的持仓总数超过了这个数额，交易所可按规定强行平仓或者