2第1章节外汇与外汇业务.pptVIP

掉期交易的种类： 即期对远期（如即期对一个月、三个月） 即期对即期（如同是即期交易，可选择次日交割、标准日交割进行掉期） 远期对远期（如一个月对三个月） （二）掉期率一般不需客户计算，银行会给出掉期率。但如果自己想知道，也不难，就是和利率有关。（P22） 与前面说过的汇水计算一致。 （三）外汇掉期交易的应用 1.轧平外汇头寸 某银行某日发生四笔外汇交易 （1）买入即期美元200万 （2）卖出三个月远期美元300万 （3）卖出即期美元100万 （4）买入三个月远期200万 问：当日的外汇头寸是否平衡？应该怎么办？ 答：外汇头寸不平衡，虽然总量平衡，买入400万，卖出400万，但时间不不一致，因为（1）和（3）相比，多余100万，（2）和（4）相比，短缺100万，所以该银行要卖出即期100万美元，买入3个月远期100万美元，这样才会平衡。 2.掉期保值 新加坡进出口商根据合同进口一批货物，一个月后须支付货款10万美元，他将这批货物转口外销，预计三个月后收回以美元计价的货款，为避免风险，如何进行操作？ 新加坡外汇市场汇率如下： 1个月远期美元汇率：USD1=SGD1.8213-1.8243 3个月远期美元汇率：USD1=SGD1.8123-1.8153 如何操作？ 1个月期美元汇率：USD1=SGD1.8213-1.8243 3个月期美元汇率：USD1=SGD1.8123-1.8153 为避免美元汇率波动的风险，该商人做以下掉期操作： 第一步：买进一个月远期美元10万，应支付18.243万新加坡元 第二步：卖出3个月远期美元10万，收取18.123万新加坡元 付出掉期成本18.243-18.123=0.12万新加坡元，此后无论美元如何波动，该商人均无汇率风险。 练习：某进出口公司一个月后将收到100万英镑的货款，三个月后需支付100万英镑的货款。假定汇率： 1个月 GBP1=USD1.6500-50 3个月 GBP1=USD1.6000-50 该公司为了保值，须进行掉期交易。 问如何操作？结果如何？ 操作： 卖出1个月100万英镑 ，收入美元165万 买入3个月100万英镑， 付出美元160.5万 该次掉期业务使公司盈利4.5万美元。 第四节 套汇与套利交易 （1）直接套汇 又叫两角套汇或双边套汇，它是指利用两个不同外汇市场的两种货币在同一时刻出现的汇率差异，同时在这两个市场买卖以赚取汇率差额的交易。 例： 纽约：1美元=132.20-133.10日元 东京：1美元=130.50-131.30日元 美元的汇率在纽约比东京高。 如果有100万美元， 在纽约以132.20日元价格卖出100万美元。 在东京以131.30日元价格买进100万美元。 （132.20-131.30）×100万=90万（日元） 赚90万日元。 练习： 纽约：1英镑=1.6780/90美元 伦敦：1英镑=1.6720/30美元 某人有100万英镑，如何进行套汇？ 练习答案： 纽约：1英镑=1.6780/90美元 伦敦：1英镑=1.6720/30美元 纽约英镑价格比伦敦高，遵循贱买贵卖原则： 在纽约按1.6780卖出100万英镑得167.8万美元。 在伦敦按1.6730买入100万英镑，花掉167.3万美元。 赚5000美元。 或者： 在纽约按1.6780卖出100万英镑得167.8万美元。 在伦敦将167.8万美元按1.6730买入英镑得100.2988万英镑。 赚2988英镑。 （ 2）间接套汇 又叫三角套汇和多角套汇，它是指利用三个或多个不同外汇市场中三种或多种货币之间的汇率差异，同时在这三个或多个外汇市场进行套汇买卖，获取汇率差额的交易。 例： 伦敦A：1英镑=1.41美元 纽约B：1美元=133.40日元 东京C：1英镑=189.50日元 如何判断有无套汇机会？ 将汇率相乘，得数≠1，即有机会。 上例： 伦敦A：1英镑=1.41美元 纽约B：1美元=133.40日元 东京C：1英镑=189.50日元（1日元=0.005277英镑） 整理后汇率： 伦敦A：1英镑=1.41美元 纽约B：1美元=133.40日元 东京C：1日元=0.0053英镑 1.41×133.4×0.0053=0.9969 不等于1，存在套汇机会。 确定套汇线路 套汇线路要经过试算 上例线路先从后往前计算（CBA） A伦敦：1英镑=1.41美元B纽约：1美元=133.40日元C东京：1英镑=189.50日元 东京市场换1895万日元（100000×189.50） 纽约市场换14.21万美元（1895万÷133.40） 伦敦市场换10.07万英镑（14.251÷1.41） 结果赚0.07万英镑。 试试如果套汇线路ABC，结果会如何？