第十章短期货币市场.docVIP

第10章 短期货币市场 1.什么是货币市场？货币市场与资本市场之间在功能上有何区别？ 货币市场是专门融通短期资金的市场，交易标的物包括货币头寸、存单、票据、短期公债等。货币市场与资本市场之间在功能上有如下区别：借助货币市场，经济主体可以有效管理其流动性。这表现在：货币市场一方面可以满足资金需求者的短期资金需要，另一方面也为资金盈余者的暂时闲置资金提供能够获取赢利机会的出路。资本市场具有促进风险的改善、信息收集和企业监控三大功能。 2.货币市场参与者有哪些？它们参与货币市场活动的目的各是什么？ 货币市场参与者和它们参与货币市场活动的目的各是：(1)资金需求者。货币市场上的资金需求者主要是由于短期资金不足或是日常经营需要更多的短期资金并希望通过货币市场交易获得短期资金的主体。这类参与者主要有商业银行、非银行金融机构、政府和政府机构以及企业。(2)资金供给者。货币市场上的资金供给者主要是满足了日常经营需要后仍然拥有多余闲置资金并希望通过货币市场交易将这部分资金借出以获得一定收益的主体。这类主体主要有商业银行、非银行金融机构和企业。(3)交易中介。货币市场的交易中介是为货币市场交易中的资金融通双方提供服务从而获得手续费或价差收益的主体。这类参与者主要有商业银行以及一些非银行金融机构。(4)中央银行。中央银行参与货币市场交易的目的是为了实施货币政策，控制货币供应量，引导市场利率，实现宏观金融调控的目标。(5)政府和政府机构。政府和政府机构主要是作为短期政府债券的供给者和短期资金的需求者而参与货币市场交易的。(6)个人。个人参与货币市场，一般都是作为资金供给者，但由于货币市场单笔交易数额较大以及监管的需要，个人一般不能直接参与货币市场的交易，主要通过投资货币市场基金间接参与货币市场的交易，但也有个人持有短期政府债券和大面额可转让存单的情况。 3.什么是同业拆借市场？它有何经济意义？ 同业拆借市场是金融机构之间为调剂临时性头寸以及满足流动性需要进行短期资金信用借贷的市场。它有如下经济意义：（1）有利于用活金融机构的资金，提高资金的使用效益利于商业银行流动性管理。有利于中央银行的金融调控由直接调控为主向间接调控为主转变。 4.什么是票据市场？票据贴现与银行贷款之间有何区别？ 所谓票据市场就是指票据的签发和转让的市场。票据贴现与银行贷款的区别有：首先，授信对象不同。贷款以借款人为授信对象，体现的是放款银行与借款人之间的借贷关系。票据贴现则以票据为对象，体现的是票据债权的买卖关系。其次，流动性不同。银行贷款必须在到期时才能收回；而经过贴现的票据在到期之前还可以办理转贴现和再贴现，从而及时获得所需要的资金。第三，期限不同。票据贴现的期限较短，多为三至六个月；一般银行贷款的期限则较长。短期贷款为一年以下，中长期贷款则在一年以上。期限的差异也是决定贷款与票据贴现流动性差异的因素之一。第四，风险不同。用于贴现的票据以真实商品交易为基础，或者是信誉很好的大企业发行的商业票据，期满时付款人自动付款，一般很少违约。而一般银行贷款则常因借款人经营不善而不能及时履约，造成贷款损失的风险较大。最五，利息收取的时间和利率水平不同。票据贴现是先从票据金额中扣除利息，银行贷款的利息是在放款后的一段时间才能收取。最后，资金所有权不同。银行贷款给借款人，只是暂时让渡借贷资金的使用权，资金所有权并未转移，所以银行借给你钱后，到期时你必须归还。而票据贴现则是贴现银行买入票据取得债权，资金所有权则归属贴现申请人。 5.什么是国库券市场？国库券市场有何作用？ 国库券市场是国库券发行与流通所形成的市场。国库券市场的主要功能有：政府发行国库券能为财政部筹集短期资金，能作为中央银行公开市场操作的主要工具，国库券的利率水平是影响货币市场的基础利率，可作为商业银行重要的二级流动性资产准备。 6.什么是回购市场？回购市场有何作用？ 回购市场是指通过回购协议进行短期资金融通交易的市场。债券回购交易合约的出售者可获得它所需的资金，在回购交易期满后，如果有足够的资金，还可以将原来的债券如数地买回来，这样又可以获得以后债券的利息收入。对债券回购合约的购买者来说，在回购期间，可以享有债券相应的利息收入，在债券回购期满后，通过反售又及时地收回了现金。对金融机构来说，通过回购交易可以最大限度地保持资产的流动性、收益性和安全性的统一，实现资产结构多元化和合理化。对于各类非金融机构（主要是企业）来说，它们可以在这个市场上对自己的短期资金做最有效的安排。另外，债券回购交易不仅为企业和金融机构解决了流动性问题，而且，由于债券回购的利率相对较低，因此，与其他方法相比，通过债券回购来解决流动性问题的综合成本要低很多，这对商业银行的流动性管理具有非常重要的意义。最后，回购交易是中央银行公开市场操作的主要方式之一。当中央银行