四川大学李天德《国际金融学》第8章国际债务.pptVIP

第八章 国际债务 国际债务是国际金融研究的重要内容之一 一定时期内的国际债务实际上反映了一定时期国际经济和国际金融发展的状况及债权国与债务国的关系。 第一节 国际债务概述 外债的定义 外债是债的一种。 债的经济法律关系包含三个要素：A、债的主体；B、债的客体；C、债的内容。 世界银行和IMF关于外债的定义：居民对非居民用本国或外国货币承担的契约性偿还义务的全部债务。 外债的定义 国家外管局《外债统计监测暂行规定》：中国境内的机关、团体、企事业单位、金融机构或其他机构对中国境外的国际金融组织、外国政府、金融机构、企业或其他机构用外国货币承担的具有契约性偿还义务的全部债务。 世界银行和IMF对外债定义“核心定义”：A、外债的当事双方具有债权债务关系；B、外债的债务债务关系必须具有契约性；C、任何一项借款，都必须按时还本付息。 我国外汇管理总局制订的《外债统计监测暂行规定》将我国外债分为以下10大类： 国际金融组织贷款 外国政府贷款 外国银行及非银行金融机构贷款 买方信贷 外国企业 外债的类型 外国企业贷款 发行外币债券 国际金融租赁 延期付款 补偿贸易中直接的现汇偿还的债务 其他形式的外债 外债管理的方式 狭义外债管理：国际对外债自身的管理，主要是外债管理对外债规模控制、债务期限安排、债务币种选择、债务条件、债务形式及市场选择等的技术管理 广义外债管理：除狭义外债管理外，还涉及对影响债务管理的诸多宏观经济因素的管理。是包括外债的借入、分配、使用及偿还等全过程的综合性管理。 外债管理的模式 外债管理的几种模式： 没有外汇管制，对外借款也不受限制，主要是事后的统计监控（德国、科威特、英国等） 有外汇管制，对外借款是自由的，无需事前审批（荷兰等） 有外汇管制，对外借款必须经不同程度的事前批准。 外债偿还能力 外债偿还能力：一个国家偿付其到期外债的能力。 还债率：应偿付外债本息额/出口收入额（20%） 外汇储备与进口比率（2-3个月的进口需求） 非商业性质的外汇资金流入与应偿还的债务的比率 商业性质的外汇资金流入与应偿还的债务的比率 出口与国民生产总值的比率 债务周期 债务周期一般为分三个阶段： 第一阶段：实现目标增长率所需的投资额大于国内可能的储备，国外资本流入以弥补国内储蓄缺口。 第二阶段：国内储蓄增加，并超过投资要求额。 第三阶段：国内储蓄达到能充分投资与还本付息之水平，无需再借外资，毛资本流入转变动 为毛资本流出。 债务周期 债务周期 表9-2 债务周期与国际收支流量变化 第二节 20世纪80年代初期的国际债务危机 1982年由墨西哥爆发的国际债务危机 1982年8月20日，墨西哥政府面对大量资本外流、商业银行贷款日益减少、官方储备急剧下滑的局面，被迫宣布无力偿还到期的800亿美元外债本息，由此爆发持续多年的发展中国家的债务危机。 发展中国家债务危机发生的背景与原因 一些发展中国家20世纪70年代过分大量地借入外债 资本主义发达国家贸易保护主义与经济普遍衰退 国际利息率的上涨加重了债务利息支付负担 美元汇率提高加重了发展中国家的偿债负担 债务资金出现了倒流趋势 外债使用和管理不当 第三节 解决国际债务危机的方案 国际债务危机的严重性质 发达国家的计划和建议 国际社会及金融机构的建议和措施 解决债务危机问题的根本出路 国际债务危机的严重性质 庞大的国际债务和无力偿还的担心一直威胁着西方国家和商业银行。 国际债务的全球性及连锁反映。 对债务进行重新安排的两种方法：A、债务筹集资金；B、偿还期的重新安排。 发达国家的计划和建议 贝克计划（1985年10月） 美国前财政部长贝克提出。 解决发展中国家债务须与其经济增长同步的调整计划。 鼓励私人和公共部门提供新贷款，帮助发展中国家在经济增长基础上提高偿债能力。 发达国家的计划和建议 发达国家的计划和建议 菜单计划（1987年9月新贝克计划） 在IMF内设立一项特别基金。 国际金融机构和商业银行协助债务国探索折价出售债务，将债权转为股权。 解决债务应区别对待，避免普遍解决办法。 发达国家的计划和建议 菜单计划具体做法： 关于贸易和项目贷款，可以将更多资金向私人部门转移，鼓励进口，使贷款银行便于及时收回贷款。 将贷给债务国中央银行的一部分贷款列入转贷条款规定的贷款项目，使私人部门可继续获得资金，又可使贷款银行对私人贷款风险保持在限额以下。 以债务换股份； 发达国家的计划和建议 发达国家的计划和建议 布雷迪计划（1989年3月）： 美国财政部布雷迪提出一项关于发展中国债务问题的新政策。 主旨是在国际货币基金组织和世界银行的支持下，将解决发展中国家债务问题的战略从发放新贷款转向减轻重债务国的债务负担，以促进债务国的结构改革和经济增长。 发达国家的计划