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北京国有资本经营管理中心 2009年度第二期中期票据跟踪评级报告 大公报D【2010】267号 跟踪评级 中期票据信用等级：AAA 长期主体信用等级：AAA 评级展望：稳定 上次评级 中期票据信用等级：AAA 长期主体信用等级：AAA 评级展望：稳定 本期发债额度：50亿元 上次评级时间：2009年6月 票据存续期间：2009.7.1-2012.7.1 主要财务数据和指标 （人民币亿元） 项 目 2010.3 2009 2008 总资产 8,036.74 7,627.47 5,977.31 所有者权益 2,889.05 2,792.72 2,250.03 营业收入 909.49 3,090.74 2,655.81 利润总额 36.31 138.94 82.02 经营性净现金流 29.09 250.26 167.40 资产负债率（%） 64.05 63.39 62.36 债务资本比率（%） 53.91 52.95 49.85 毛利率（%） 14.33 14.18 14.08 总资产报酬率（%） 0.70 2.89 2.51 净资产收益率（%） 1.04 3.48 2.78 经营性净现金流利息保障倍数（倍） 1.44 3.08 2.47 经营性净现金流/总负债（%） 0.58 5.68 – 注：2010年1季度财务报表未经审计 分 析 员：陈磊 霍志辉 联系电话：010客服电话：4008-84-4008 传 真：010Email ：rating@ 跟踪评级观点 北京国有资本经营管理中心是以市场方式进行资本的， 跟踪评级说明 根据国管中心2009年第二期中期票据信用评级的跟踪评级安排，大公国际对国管中心2009年以来的经营和财务状况以及履行债务情况进行了信息收集和动态分析，并结合国管中心外部经营环境变化等因素，得出跟踪评级结论。 募集资金使用情况 本期票据募集资金50亿元，作为保障性住房建设的项目资金，用于支持首都民生工程建设。 发债主体 国管中心是北京市国资委出资的国有企业，注册成立于2008年12月30日，注册资本300亿元人民币，是以市场方式进行资本的，政府战略意图产业投资促进先导性产业发展和企业科技创新上市企业股权推动国企改革重组以及解决历史遗留问题。2009年末，北京市国资委共划入国管中心21家国有企业，其中20家为控股子公司、1家为参股子公司（见附件1）。 截至2009年末，国管中心资产总额7,627.47亿元，负债总额4,834.76亿元，所有者权益2,792.72亿元，资产负债率63.39%。2009年，国管中心实现营业收入3,090.74亿元，利润总额138.94亿元，经营性净现金流250.26亿元。 根据国管中心提供的未经审计的2010年一季度财务报表，截至2010年3月末，国管中心资产总额8,036.74亿元，负债总额5,147.69亿元，所有者权益2,889.05亿元，资产负债率64.05%；2010年1～3月，国管中心实现营业收入909.49亿元，利润总额36.31亿元，经营性净现金流29.09亿元。 经营与管理 2009年以来北京市经济逐步回暖，全市工业和第三产业的主要行业止跌回升，实现了较快的增长速度，国管中心的经营环境有所改善 2009年以来，在我国一系列刺激经济政策的拉动下，北京市经济逐步回暖。据初步核算，2009年，北京市GDP达到11,865.9亿元，同比增长10.1%，增速较2008年提高1.0个百分点。其中，第一产业增加值118.3亿元，增长4.6%；第二产业增加值2743.1亿元，增长9.7%；第三产业增加值9004.5亿元，增长10.3%。三次产业结构为123.2：75.8。2009年，完成全社会固定资产投资4858.4亿元，比上年增长26.2%。其中，完成房地产开发投资2337.7亿元，增长22.5%；完成基础设施投资1462亿元，增长26.%。2009年，规模以上工业增加值按可比价格计算，比上年增长9.1%，增提高7.1个百分点。分行业看，交通运输设备制造业、医药制造业、电气机械及器材制造业增加值分别增长33.9%、17.4%和15.4%，共拉动规模以上工业增长4.3个百分点。通信设备、计算机及其他电子设备制造业增长0.1%，实现了2009年以来的首次增长。全市规模以上工业企业利润在18月止跌回升后，增幅逐步提高。2009年111月实现利润总额561.1亿元，同比增长17.1%。2009年，第三产业增加值按可比价格计算，比上年增长10.3%。从主要行业看，科学研究、技术服务和地质勘查业增长16.4%，信息传输、计算机服务和软件业增长14.5%，金融业增长13.5%，批发和零售业