经济周期与ADAS模型(一).ppt

* 中级宏观经济学 于春海 * 短期与长期均衡 r Y IS LM(P1) LRAS LM(P2) P Y AD LRAS P1 P2 对29-33大危机的解释 * 中级宏观经济学 于春海 * 29-33大危机的基本事实 失业上升 产出下降 消费和投资下降 G和M/P变化不大 P下降 M下降 名义利率下降 如何解释这些现象？ * 中级宏观经济学 于春海 * 支出假说：对IS曲线的冲击 外生冲击导致产品与服务的支出减少 股市下跌对消费支出的影响 财富效应和消费支出 不确定性和谨慎性储蓄 投资下降 住宅需求减少 银行倒闭和信贷紧缩 股市下跌、托宾Q值和投资需求 财政政策 * 中级宏观经济学 于春海 * 货币假说：对LM曲线的冲击 1、名义货币供给的减少 实际货币余额 名义利率 不能完全解释大萧条！ 1929－1931，实际货币余额并没有减少，货币紧缩不能解释衰退； 1931－1933，实际货币余额减少，货币紧缩可以对衰退做出部分解释。 * 中级宏观经济学 于春海 * 2、通货紧缩：物价水平的普遍下降 庇古效应与通货紧缩的稳定效应 通货紧缩的不稳定效应 未预期的通货紧缩与债务－通货紧缩理论 可预期的通货紧缩 * 中级宏观经济学 于春海 * i Y IS1 IS2 莫迪利亚尼对非充分就业均衡状态的重新解释 IS-LM模型中，非充分就业均衡的存在在很大程度上是货币工资和物价存在刚性的结果。货币工资和物价水平具有灵活性的条件下，“凯恩斯效用”是保证经济恢复充分就业均衡的基本机制。但是在一些特殊情况下，货币工资和物价水平的灵活性并不一定能保证经济回归充分就业均衡。 对凯恩斯理论的其他解释 * * 中级宏观经济学 于春海 。 Y r IS LM0 LM1 y0 yf L0 Lf (W/P)0 (W/P)f SL DL Y L E0 * * 中级宏观经济学 于春海 初始均衡点（E0）处，产品市场和货币市场都实现了均衡，但收入水平低于充分就业的均衡状态。 如果货币工资水平保持不变，物价水平与货币市场的均衡保持一致，真实工资不能保证劳动市场的均衡。由有效需求决定的就业水平低于充分就业的均衡水平。过剩的劳动供应不能对货币工资产生影响，失业持续存在。 如果价格和货币工资是灵活的，过剩的劳动供给将导致货币工资下降，厂商的成本降低，物价水平P降低。物价的降低增加了实际货币余额，使LM曲线向右移动到红线位置。过剩的实际货币余额转变为 * * 中级宏观经济学 于春海 有价证券，债券价格上升，利率下降。利率降低刺激投资支出，增加有效需求水平，从而增加就业和产出水平。货币工资和物价的降低通过压低利率而刺激支出的这种间接效应被称为凯恩斯效应。总需求的增加会减缓物价的降低，因此在货币工资下降的时候，物价下降的速度没有货币工资下降的速度快，这样就出现了不平衡的通货紧缩，真实工资向充分就业的市场出清水平回归。 在货币工资和物价具有灵活性的条件下，凯恩斯效应是保证充分就业均衡的基本机制。 * * 中级宏观经济学 于春海 过剩的劳动供给导致货币工资下降，生产成本和价格下降。物价的下降导致真实货币余额增加，LM线右移。但是在凯恩斯陷阱中，货币的投机性需求弹性是无限的，增加的真实货币余额不会被引入债券市场，这阻碍了利率的降低和有效需求的增加。由于总需求没有增加，价格下降的速度得不到抑制，从而价格和货币工资同步下降，出现平衡的通货紧缩，实际工资保持不变。经济停留在低于充分就业的均衡状态。 * * 中级宏观经济学 于春海 在投资利率弹性很小的情况下，经济也无法自动回归充分就业的均衡状态。劳动市场的过剩供给导致货币工资下降，生产成本和价格下降，真实货币余额增加，多余的货币余额被引入债券市场，债券价格上升，利率下降。通过凯恩斯效应导致利率下降，但是利率的下降对投资刺激作用很下，有效需求不能恢复到充分就业的均衡水平。 * * 中级宏观经济学 于春海 * 中级宏观经济学 于春海 * 货币紧缩的长短期不同影响机制： 经济达到长期均衡时，货币政策对实际变量没有影响；货币供应量的一次性变化对通货膨胀没有影响，名义利率不变；货币量的持续减少，导致通货膨胀率下降，名义利率下降。 短期中，存在价格刚性，货币紧缩导致实际货币供给减少，名义利率和实际利率上升。 * 中级宏观经济学 于春海 * r Y LM LM曲线 给定货币供给量和物