7. 国际金融市场摘要.pptVIP

南开大学 范小云 第七章 国际金融市场  第一节 国际金融市场概述第二节 欧洲货币市场 第三节 国际金融市场创新 第一节 国际金融市场概述 在岸国际金融市场 在岸国际金融市场是指居民与非居民之间进行资金融通及相关金融业务的场所，典型的在岸市场是外国债券市场和国际股票市场。 （一）外国债券市场 外国债券是指外国借款人在某国发行的，以该国货币标示面值的债券。外国人在美国发行的美元债券是“扬基债券”；在日本发行的日元债券是“武士债券” 。 （二）国际股票市场 国际股票是对发行公司所在国家以外的投资者销售的股票；国际股票市场就是筹措国际股票的国际金融市场。 开放本国股票市场是股票市场国际化的重要前提。开放市场分直接开放和间接开放。 离岸国际金融市场 是境外市场，使自由兑换的货币在其发行国以外进行交易，例如在伦敦经营美元的存款放款业务。由于此类业务最早在伦敦国际金融中心大规模展开，而英国是岛国，境外市场常被称为离岸市场（Off-shore Markets）。 离岸市场交易不受任何国家的有关金融法规的管制。 根据营运特点，离岸金融中心可以分为： 一个地区成为国际金融中心的条件可能是什么？ 政治制度稳定 金融制度完善 不实行外汇管制与资本流动等控制，外汇交易自由 具有现代化的通讯设备和完善的金融服务设施 具有优越的地理和时区位置 政府鼓励措施 三、国际金融市场的新发展 国际金融市场规模空前增长 世界金融市场日益全球化和一体化 国际金融市场证券化的趋势 衍生金融工具市场的增长远快于现货市场，场外交易市场的发展远快于有组织的交易所 机构投资者的作用日益重要 第二节 欧洲货币市场 一、欧洲货币市场的形成和发展 （一）欧洲货币市场的定义 （二）欧洲货币市场的形成原因 ? 从美国方面看： ◆ 20世纪60年代美国实行的一系列金融政策促进了欧洲货币市场的形成。 ◆ 美国长期的国际收支逆差，扩大了欧洲货币市场的资金来源 。 ? 从欧洲国家方面看： ◆ 20世纪50年代末开始，欧洲国家逐步放松甚至取消了外汇管制。 ◆ 西欧国家曾对来自境外的本币存款实行倒收利息的政策，促进了欧洲美元的大量涌现。 ◆ 欧洲银行经营的自由化，促进了其快速发展。 ? 石油美元的出现 1. 欧洲短期借贷市场 ? 欧洲银行短期存贷款市场 ? 欧洲银行同业拆借市场 ? 欧洲票据市场 2. 欧洲中长期借贷市场 ? 独家欧洲银行贷款 ? 国际银团贷款 3. 欧洲债券市场 三、欧洲货币市场的特点 很少受到市场所在国金融和外汇法规的约束。 借贷业务中使用的货币种类较多。 独特的利率结构。同时，这里税费负担少，可以降低融资者的成本。 调拨方便，选择自由。 四、欧洲货币市场的作用 积极作用： 欧洲货币市场的影响主要体现在通过其众多离岸市场的24小时不间断的业务活动，具体实现了国际金融市场的全球一体化。 消极作用： 加剧了主要储备货币之间汇率的波动幅度。 增大了国际贷款的风险。 使储备货币国家国内的货币政策难以顺利贯彻执行。 —— 欧洲银行信贷市场 分短期信贷和中长期信贷两种。 欧洲货币市场的放款利率通常以伦敦银行同业拆放利率（London Inter-Bank Offered Rate，简称LIBOR）为基础，加上一个加息率。 对于金额较大、期限较长的贷款，通常采用银团贷款（Consortium Loan）或辛迪加贷款（Syndicated Loan）的形式：即由一家或几家牵头银行发起组织一批银行，按共同的贷款条件对一个借款户进行放款。这种贷款的数额可高达几亿或几十亿美元，贷款期限一般在7－10年，也有长达20年。 银团的构成： 牵头银行或经理集团 代理银行 参加银行 —— 欧洲债券 欧洲债券是境外货币债券，它是指在某货币发行国以外，以该国货币为面值发行的债券。 （一）欧洲债券的种类： 固定利率债券 浮动利率债券 可转换债券 附认购权证债券 （二）欧洲债券市场的特点 1. 市场容量大。 2. 自由和灵活。 3. 发行费用和利息成本比较低。 4. 免缴税款和不记名。 5. 安全。 6. 债券种类和货币选择性强。 7. 流动性强，容易转手兑现。 一、国际金融创新的背景与原因 二、金融创新的含义 金融创新包括新的市场、新的金融工具、新的交易技术等。 金融创新就是把金融工具原有的收益、风险