第七章 会计分析资料.pptVIP

第七章 會計分析 本章大綱 第一節 盈餘管理的可能誘因 第二節 窗飾技巧 第三節 警訊分析 第四節 其他需留意異常變化之具體事項 前言 財務報表分析本身並不是最終目的，而是一種工具、一種手段，幫助報表使用人藉由表面的財務報表數據，瞭解背後的經濟行為。 報表品質，是指財務報表的內容是否能充分反映公司真正的價值而言，如果當期報表可以完美地呈現出公司的價值，只要帳面值即足以代表公司真正的價值，表示投資人無須再蒐集或分析其他資訊來評估真實價值了。 前言（續） 管理當局的動機、心態與所面臨的誘因，對於財務報表的品質也有很大的影響。追求自利係人性中根深柢固的一部分，應是毋庸置疑的，財務報表的編製有很大的自主空間是由管理當局所掌握的，如果財務報表呈現出來的結果會影響到公司或管理當局的「利益」時，即產生了窗飾報表的潛在誘因。 外部人在分析廠商的財務報表時，皆應抱持著一種「健康的存疑態度」來檢視報表，不管所分析的對象為何，在心態上存疑幾分總是必要的。 盈餘管理的可能誘因 分析者欲知報表數字是否有所「操縱」，最有效率的方法是由管理當局是否面臨種種誘因切入觀察。如果誘因愈強烈，管理當局就愈有可能利用各種手法來「管理」會計數字，使報表能呈現出較合意的結果。 常見的誘因包括： 與報表連動的薪酬制度 籌措資金需求 符合舉債契約條款要求 節省稅負 避免引進購併或新進入者 盈餘管理的可能誘因（續） 與報表連動的薪酬制度 如果高階經理人的薪酬有一部分（如獎金、紅利等）取決於財務報表數字中的盈餘的話，就可能形成一種使報表中的淨利數字向上增長的誘因，此時，管理當局就有可能在一定的空間中將利潤結果加以「美化」、「由虧轉盈」。 另一方面，如果今年度的業績拉升無望，管理當局即可能進一步將明年度預期發生的成本提前挪至今年度，把今年度原本會發生的銷貨收入設法延挪至明年度，預為明年度的帳上業績舖路。 盈餘管理的可能誘因（續1） 籌措資金需求 為支應投資的資金需求，公司的營運成果與財務狀況勢必成為公司能否順利取得資金，以及資金成本水準的關鍵要素。在此情況下，管理當局自不免產生美化報表的動機，包括提高獲利性、流動性以及降低舉債槓桿等。 盈餘管理的可能誘因（續2） 符合舉債契約條款要求 在正常情況下，債權人對管理決策沒有干涉權，為了保障債權利益，往往會在負債契約中明列若干限制條款，要求管理當局確實遵守，否則債權人有權在到期前即收回債權。 常見的條款包括在債權期間內，流動比率不能低於某一門檻比率，負債比率不得高於某一比率上限等；當條款中所指定的財務比率趨近門檻時，就有可能產生對財務報表的攸關項目加以「美化」的動機。 盈餘管理的可能誘因（續3） 節省稅負 有些情況恰好相反，管理當局不但不會企圖增加帳上獲利，反而致力使盈餘數字向下調整，節省稅負就是這一類誘因中最重要的一項。高獲利就要繳納較高的營利事業所得稅，為了節省此一稅負，就形成調升成本、費用、損失和調降營收、利得，使利潤趨減的誘因。 盈餘管理的可能誘因（續4） 避免引進購併或新近入者 管理當局為避免被購併或者使競爭加劇，就有可能想要利用一些會計方法來掩飾高額獲利。另一方面，如果管理當局希望吸引購併者將公司買下，則不免存在提升帳面獲利能力與安全性的動機。 由上述說明可知，在「自利」的基本驅力下，有很多情況會使管理當局產生「窗飾報表」的動機。 窗飾技巧 財務報表看起來具獲利性、安全性與流動性，似乎是管理當局常見的動機或意向。而為了滿足此一意圖，在會計上有許多的窗飾技巧可資運用。 美國的財務研究與分析中心專門研究企業盈餘品質，幫助投資大眾及早發現公開發行公司的營運問題或會計異常情形。表7.1即為該中心所歸納的七大財務騙局。 表7.1 CFRA歸納之七大財務騙局 窗飾技巧（續） 高估營收、低列費用 為了提高營收，在實務上運用的方法不只一端。如提前認列營收、將非屬銷貨之收入或現金流入列為營收、列記缺乏實質經濟利益的營收，甚至虛構營收等，再加上低列費用，即可使利潤膨脹。 窗飾技巧（續1） 策略性調整收支認列時點 會計處理上認列時點的先後快慢，對於當期的財務結果有很大的影響，可能因下列原因調整收支的認列時點： 追求本期薪酬最大化，調高本期盈餘。 本期盈餘不佳，改為提升明年績效，將盈餘挪至下年度。 將被併購公司的盈餘暫時隱藏，至併購完再釋放以美化併購績效，圖利主併公司管理當局。 使公司盈餘呈現較平穩的型態。 策略性調整收支認列時點使帳上營收獲利在時間點上前後挪移，以達到管理當局的美化目的。 窗飾技巧（續2） 創造業外收益 當本期盈餘不佳時，出售價值低估的資產以提升盈餘，也是一項常見的手法。也就是將市價高於帳面價值的資產出售，即可產生處分資產利得，使盈餘膨脹。處分土地或是長期投資，利用售價與帳面值之間的差額創造大額利得，是創造業外收益一項