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货币期权常用术语 中国银行上海市分行率先在同业中引入个人期权产品，对投资者来说多了一个投资渠道。货币期权的概念对于投资者来说可能会较为复杂，但若应用得宜，其投资及风险对冲策略可以千变万化，在介绍各种期权策略前，读者有必要先熟悉一些与期权相关的名词。 1、执行价格：（strike price） 执行价格是交易双方在叙做期权交易时约定买入或卖出某种货币的汇率，也就是在期权到期日期权被执行时，买入或卖出该货币的汇率。 2、期权价值： （1）价内（in-the-money）：远期汇率水平高于看涨期权执行价格，或远期汇率水平低于看跌期权执行价格。 （2）平价（at-the-money）：远期汇率水平和执行价格相同。 （3）价外（out-of-money）：远期汇率水平低于看涨期权执行价格，或远期汇率水平高于看跌期权执行价格。 3、期权费（premium）： 是指买方买入期权时，应当付给卖方的金额，即当时该期权的价值。 4、期限（time to maturity ）： 期权的有效时期。 5、到期日（expiry date）： 交易时双方约定可以行使期权的日期。当到期日过后，该期权不再有效。 6、终止时间（cut-off time ）： 期权在到期日当天具体的到期时间： sydney-cut 悉尼时间下午3点整 tokyo-cut 东京时间下午3点整 london-cut 伦敦时间下午3点整 7、期权种类： （1）美式期权（american options）： 期权买方可在合约到期日或以前任何一个交易日行使。 （2）欧式期权（european options）： 期权买方只能在到期日行使期权。 期货价格是怎样形成的？ 　　期货价格是指在期货币场上通过公开竞价方式形成的期货合约标的物的价格。期货市场的公开竞价方式主要有两种：一种是电脑自动撮合成交方式，另一种是公开喊价方式。在我国的交易所中，全部采用电脑自动撮合成交方式。在这种方式下，期货价格的形成必须遵循价格优先、时间优先的原则。 　　所谓价格优先原则，是指交易指令在进入交易所主机后、最优价格最先成交，即最高的买价与最底的卖价报单首先成交。时间优先原则是指在价格一致的情况下、先进入交易系统的交易指令先成交。交易所主机按上面两个原则对进入主机的指令进行自动配对，找出买卖双方都可接受的价格，最后达成交易，反馈给成交的会员。 　　根据价格优先原则，买方的最优报价为C的2630元／吨和B的2630元／吨，卖方的最优报价为A的2630元／吨。根据时间优先的原则，在买方报价中，C的人市时间最早，因此，C先与A撮合成交100手。然后是B的80手与A剩下的50手以2630元／吨撮合，成交量为50手。 　　期货价格的频繁波动，是受多种因素影响而成的。在大豆期货交易中，天气的好坏、种植面积的增减、进出口数量的变化都将在很大程度上影响价格的波动。在股票指数期货交易中，人们对市场利率升降公司业绩好坏的预期，都会影响指数期货价格的变化。由于期货价格是由众多的交易者在交易所内通过集中竞价形成的，市场参与有的报价充分体现了他们对今后一段时间内，该商品在供需方面可能产生变化的预期，在这种价格预期下形成的期货价格，能够较为全面、真实地反映整个市场的价格预期，具有预期性和权威性。 期货价格中有开盘价、收盘价、最高价、最低价、结算价等概念。在我国交易所中，开盘价是指交易开始后的第一个成交价；收盘价是指交易收市时的最后一个成交；最高价和最低价分别指当日交易中最高的成交价和最低的成交价；结算价是全日交易加权平均价。 期货交易常用术语(英汉对照) Abandon 放弃：确认期权失效 Actuals 现货（LME普遍使用physical） Arbitrage 市场间套利 Assay 检验分析 Ask 要价，喊价 At-the-Money 相等价值：期权履约价与当前期权期货合约的现价完全相同 Backpricing 有效时间定价：生产者常用LME结算价作为报价基准, 每天公布的结算价到次日中午有效。又称“公认定价”（Pricing on the Known） Backwardation 现货升水：现货价高于期货价（又称Back），是为逆向市场、倒价市场 Base Metal 贱金属，基金属：除金、银、铂族以外的金属 Bar Chart 条形图 Basis 基差：同一种商品现货价与期货价之差 Basis Price 基本价格，履约价格：期权交易中买卖双方商定，并按此进行交易的价格。又称敲定价格（Strike Price），通常为当前市场价 Bear 卖空者，看跌者：与Bull正相反 Bear Covering 结束空头部位 Bear Mark