中国电气设备.doc

中国：(8621) 5879 6226 2009年月日 资料来源：公司数据，中金公司研究部 ： 4． 08年经营现金流获得改善。我们估计该协议的预付款3亿元已在08年底前到帐，大大改善了置信08年的经营性现金流状况（前3季度为-2.3亿元）。 维持推荐评级。股价对应09年市盈率为21倍，处于中金覆盖输配电设备板块估值的低端。公司双重受益于配电网投资加速以及节能降耗力度不减，是一个成长周期更长的输配电设备公司。考虑到需求强劲以及行业地位卓著，维持推荐评级 表1：估值表 资料来源：公司数据,中金公司研究部  简 评 本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价。我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告亦可由中国国际金融(香港)有限公司和/或中国国际金融香港证券有限公司于香港提供。本报告的版权仅为我公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。 中国国际金融有限公司 北京建国门外大街证券营业部 中国 北京 100022 北京市朝阳区建国门外大街甲6号 凯德大厦1层 电话： (8610) 8567-9238 传真： (8610) 8567-9169 中国国际金融有限公司 上海淮海中路证券营业部 中国 上海200020 淮海中路398号 世纪巴士大厦裙楼1-B、2-B 电话： (8621) 6386-1195 传真： (8621) 6386-1196 中国国际金融香港证券有限公司 国际金融中心第一期2楼 中环港景街1号 香港 电话： (852) 2872-2000 传真： (852) 2872-2100 深圳 中国国际金融有限公司 深圳福华一路证券营业部 中国 深圳 518048 福田区福华一路6号 免税商务大厦裙楼107、201 电话： (86755) 8832-2388 传真： (86755) 8254-8243 北京 中国国际金融有限公司 中国 北京 100004 建国门外大街1号 国贸大厦2座28层 电话： (8610) 6505-1166 传真： (8610) 6505-1156 上海 中国国际金融有限公司 上海分公司 中国 上海 200120 陆家嘴环路1233号 汇亚大厦32层 电话： (8621) 5879-6226 传真： (8621) 5879-7827 香港 中国国际金融(香港)有限公司 国际金融中心第一期2楼 中环港景街1号 香港 电话： (852) 2872-2000 传真： (852) 2872-2100 中国国际金融香港资产管理有限公司 国际金融中心第一期2楼 中环港景街1号 香港 电话： (852) 2872-2000 传真： (852) 2872-2100