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LME和SHFE市场的期铜价格关联性研究与分析 　　主题 　　本报告利用经济计量方法对上海期货交易所(SHFE)与伦敦金属交易所(LME)的期铜价格走势进行的实证分析说明，沪铜和伦铜芝价格间存在着显著的关联性，在统计区间内SHFE期铜与LME期铜价格间存在着协整关系，LME期铜和SHFE期铜价格间存在双向Grange成因。 　　沪铜伦铜走势趋同 　　从上海铜价与LME铜价近一年的走势可以看出，两地市场铜的价格走势亦步亦趋，从年初的沪铜的40000元、伦铜5000美元，到5月份的高点，沪铜达到85000元、伦铜接近9000美元，一直到目前震荡整理行情。另一方面，今年以来，两地也有悖离的情况。特别是在九月底十月初的行情中，伦铜有一个明显的下跌行情，而沪铜维持震荡整理。年初及年中伦铜震荡加剧，而沪铜走势较平稳。 从近一年的两市铜价走势图可以看出，两地铜价走势基本趋同，但部分行情比较独立。 　　图表 1 上海铜价与LME铜价价格对比 数据来源：文华财经 　　 上海铜价与LME铜价价格对比走势图（来源：中诚期货） 点击此处查看全部财经新闻图片 　　上海铜和伦敦铜的比价波动比较大，从年初的9.3震荡，在4月20日达到8.1的最低点，五月中旬达到10.03的最高点后，一直震荡下跌，七月份达到谷底后，就震荡上行，10月27日，比值达到9.3。另一方面，我们考虑人民币兑美元的中间汇率，近一年来，人