转融通与股指期货的联系”.pptVIP

支持无缝切换的移动终端TCP/IP的设计和实现  融资融券与股指期货的关系（1/4） 融资融券与股指期货的关系（2/4） 无融资融券，股指期货的价格发现将受到抑制 无融资融券，卖空机制的缺失将导致反向套利难以实现，进而影响到股指期货的定价效率，同时会增加市场不对称性，进而影响市场的稳定性 一方面，在指数期货或指数期权价格被低估 由于套利者不能自由地卖空现货，买进指数期货或指数期权进行指数套利，因此将导致指数期权或指数期货价格被持续性低估，没有价格回归功能。 另一方面，在指数期货或指数期权做多者，由于在现货市场不能抛空，必然是纯粹的投机者，其风险完全裸露 如果市场发生较大幅度的下跌，期市多头将抛出指数期货，同时现货市场抛出股票者也甚多，进一步使股价下跌，从而自此引发上述过程。这种市场不对称机制有导致股市崩盘的内在惯性 融资融券与股指期货的关系（3/4） 从全球主要资本市场来看，大部分国家都在股指期货推出前建立了融资融券机制这一点对于发达国家尤为明显。从发达国家证券市场的发展历史来看，各种金融创新都需要做空机制。 一些国家在股指期货推出前尽管没有建立卖空机制，但是推出了具备类似卖空功能的指数看跌期权这在很大程度上弥补了融资融券的缺失，缓解了对股指期货造成的不利影响。 一些国家尽管股指期货推出前既没有卖空机制，也没有看跌期权，但随后很快便推出了卖空机制。这表明股指期货的推出让市场更加