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2012年底太阳能产业分析 光伏EVA\TPT行业出货量将持续增长 原题：EVA 抢食国外厂家份额， TPT 进口替代开始推进本报告由广发证券首席分析师韩玲 发表于2012年10月29日全球装机量稳步增长，带动EVA、TPT 等需求的增加2012 年全球太阳能装机量预计增幅为10%，带动相同比例EVA、TPT 膜的增长，我们认为随着光伏组件价格的进一步下降，光伏发电成本进一步的降低，将使得光伏发电变得亲民化，全球装机量会保持持续增长的势态，同样会使得EVA\TPT 的需求持续增长。带动相关产品生产企业出货量的增长。EVA 胶膜不受产能过剩影响，国内市场份额不断扩大光伏用EVA 行业集中度高，不存在产能过剩的情况，相对其它环节而言，仍然具有较高的毛利率，同时受光伏行业不景气的影响，新进入的企业很少，整个局面目前基本维持稳定。国产EVA 售价低于进口，不断的吞噬市场份额，给国内EVA 生产企业带来发展壮大的机会。背板材料进口替代稳步推进在各种背板材料中，仍然以TPT 材料作为主流，在TPT 的三层材料中，含氟材料主要依赖于进口，主要被杜邦所垄断，PET 已基本实现国产化，但涉及整个TPT 背板的生产企业并不多，国内$乐凯胶片(SH600135)$、$回天胶业(SZ300041)$等在积极投建项目，其产品售价较进口低，预计国产背板将很快会实现大规模供货。PVB 替代EVA、钢化玻璃替代TPT 仍需时日双玻璃组件是传统组件封装的潜在替代产品，采用PVB 替代EVA，钢化玻璃替代TPT 等，主要用于光伏建筑一体化，但其目前处于起步阶段，受制于封装时会导致电池产生裂纹等原因，仍然有较长的路要走，短期内不足以对EVA、TPT 等材料的需求造成冲击。风险提示光伏装机量低于预期、欧洲双反打压国内市场投资逻辑（1）全球光伏装机量的稳定增长，带动EVA、TPT等组件用膜材保持同等比例的增加。我们认为随着组件价格的进一步下降，光伏发电成本进一步的降低，将使得光伏发电变得亲民化，全球装机量会保持持续增长的势态，同样会使得EVA/TPT的需求持续增长。（2）光伏用EVA胶膜行业集中度高，相对其它环节而言，产能过剩不明显，仍然具有较好的盈利水平，同时受光伏行业不景气的影响，新进入的企业很少，整个局面目前基本维持稳定。国产EVA胶膜售价低于进口，不断的吞噬市场份额，给国内EVA生产企业带来发展壮大的机会。（3）太阳能组件用背板中，仍然以TPT结构为主，三层结构中的含氟材料由于杜邦技术垄断，90%的依赖于进口；PET基材已基本实现了国产化。但涉及整个三层背板符合的生产企业很少，国内乐凯胶片、回天胶业等在积极投建项目，预计国产背板将很快会实现大规模供货。（4）双玻璃组件是传统组件封装的潜在替代产品，采用PVB替代EVA，钢化玻璃替代TPT等，但由于规模小、技术难度大等原因，其目前处于起步阶段，短期内不足以对EVA、TPT需求造成冲击。一、光伏装机量的增长带动EVA、背板需求的增加（一）光伏新兴市场的启动将弥补欧洲市场的下滑太阳能光伏发电是目前各国都在发展推动的可再生能源之一，自上世纪90年代开始发展，2005年进入高速增长期，截止2011年底全球累计装机量达到69.68GW，复合年增长率达到53.43%。2010和2011更是达到了增长的巅峰，同比增长都超过70%。步入2012年，由于受到全球经济持续低迷影响，多个主力光伏组件需求市场面临萎缩。德国的补贴法案已经得到议会通过，EPIA预计德国的2012新增装机量在7-8GW。意大利、法国同样受到补贴下调的影响，预计2012年装机量不会超过4GW和2GW。但在新兴市场情况却是另一番景象：从国内上半年的项目审批情况来看，2012年国内新增装机量将在6-7GW之间；美国Q1已经装机506MW，同比增长85%，SEIA预测全年将达到3.3GW；日本已经正式批准可再生能源激励措施，JPEA预计全年装机量将超3.2GW。总的来看2012年伏新增装机量保守估计在30GW-33GW，新兴市场将占据更大的比例。包括中国、美国、日本在内的多个新兴市场崛起，全球光伏装机量仍将保持10%以上的增长。虽然2012年光伏行业受到巨大的冲击,但光伏发电的成本已大幅下降,累计下降幅度已超过70%,2012年三季度国内光伏装机成本已降低至8.5-9元/瓦的水平，无论按照标杆上网电价补贴政策还是金太阳工程，都可以获得一定的回报率，部分地区以达到阶梯电价第三等级标准或者工业用电电价标准，随着光伏组件、逆变器等成本的进一步降低，光伏发电平价上网越来越近，我们预计经济大环境好转后，光伏行业将恢复快速增长的势态。装机量的增长对应的膜材的刚性需求也会维持同步的增长，而且膜材行业基本不存在电池、组件等环节