中国多层次资本市场体系的构架与形成路径选择.pdfVIP

理论与现代化 2ω7 年第3 期 2∞7-05 NO.3 ， 2∞7 THEORY AND MODERNIZATION May ,2007 中国多层次资本市场体系的 构架与形成路径选择 贾保文董亥宁 摘 要z 建立多层次资本市场体系，是完善社会主义市场经济体制的发妥内容，也是当前我阂资本 市场发展的根本任务。本文对中国多层次资本市场体系构架和形成路径选择问题进行探讨，认为，中国 现阶段的资本市场体系，大体上应由三个基本层次或市场板块组成:主板市场、二板市场和产权板市场; 中国多层次资本市场体系的建立和形成，必须从中国社会主义市场经济的基本国f青和资本市场发展的 现状出发，通过对现有证券市场与产权市场的有计划改造、整合和创新来形成;并在此基础上，分析了中 阂多层次资本市场体系建设走上通过对现有资本市场改造、按合和创新的道路所必须具备的条件。 关键询:资本市场体系;证券市场;产权市场;形成路径 中朋分类号:F830.9 文献栋识码:A 文章被捕号:1003-1502(2007)03-0013-05 建立多居次资本市场体系，满足不同企业发展的资 出发，正在进行多种形式的探索和试验。{!!就目前理论 研究和实践推进的实际情况来看，应该说，不仅政府对 金需要，促进社会资本的流动和优化配置，是我国社会主 作为实践推进依据的各种政策关系迄今尚未理顺，而且 义市场经济发展的客观要求，也是党的十六届三中金会 人们在中国多思次资本市场体系理论构架上仍然存在 所确定的战国当前资本市场建设的基本任务。但中国多 着明显的分歧。把各方固的认识综合起来分析，找们认 层次资本市场体系到底应该如何胸架和选择什么样的形 为，可以大体归纳为两种基本思路: 成路径，不仅在经讲理论界存在不问认识，而且，找国资 1.主张通过对现有证券市场的细分戚在其内部催生 本市场发展和操索的实践也似乎表明，迄今为止政府尚 新的市场板块和创新交易方式，来形成资本市场的多应 没有形成一个明确的中剧多腥快资本市场体系建设的政 次和交易方式的多元化。从目前情况看，持有这种观点的 策性榷架。因此，有必要对这一问题做更进一步的探讨。 主要是国家证监委等资本市场政府监管部门和一幌盟济 一、现有的认识及分峨的根湘 学家。其中，中国证监会主席尚描林在2007 年 1 月 22 日 全剧证券、期货监督工作会议上的讲话，比较清晰地表达 中阔多层次资本市场体系日该如何架构?其形肮路 了这种观点的基本袖义。这就是建点发展交易所::t板市 径应该如何选择?这是中嗣要建立相有效的多原次资本 场，继续推进中小企业板块建设，积极推进创业板市场建 市场体系，必须首先要解决的问题。对此，中回