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国际收支的弹性分析J-曲线效应 ---贬值对贸易余额的经验分析 作者：杰弗里 理查德 罗纳德 主要内容  提出原因：静态分析---马歇尔-勒纳条件动态分析---J-曲线效应 时滞性原因 J-曲线图 贬值初始阶段---需求弹性小，贸易余额恶化 贬值初始阶段---需求弹性小，贸易余额恶化 贬值初始阶段---需求弹性小，贸易余额恶化 贬值一段时间后需求弹性变大—贸易余额 参考文献 弗兰克尔，世界贸易与国际收支，2005 ，P286~297 卞志村，国际金融学，第三章，第一节 王仁祥，胡国晖.国际金融学，第二章，第三节 王曼怡，朱超. 国际金融新论，第六章，第二节 * * L/O/G/O 1 2 3 J-曲线提出的原因 影响时滞性的因素 画图分析在不同阶段弹性对国际收支的不同影响 A B 主要因素：时滞性 前提假设条件一样 供给具有完全弹性( 满足需求扩大的需要) 开始时贸易收支均衡 只考虑汇率变动的影响，其他条件不变 不考虑资本流动，国际收支等于贸易收支 出口以本币表示，进口以外币表示（J-p287） 生产者滞后 不完全信息的传递 认识价格变动滞后 已签订的进出口合同 数量不变 扩大生产需要一定时间 购买设备，生产资料 生产商可能会将工厂迁移到拥有汇率优势因而成本较低的国家 (J-P292) 消费者滞后 消费替代的转变 国外转向国内 价格以外因素的考虑 商家信誉 商品质量 贸易余额 时间 + 0 - （1） （2） （3） A B 贸易余额恶化 贸易余额逐渐开始改善B点 贸易余额盈余（满足马歇尔勒纳条件） 弹性随时间的推移而增大 支出增加 收入减少 支出减少 收入增加 M D1 D2 A B 外汇价格 C D 进口商品 是以外币表示的进口价格 本币贬值 价格上升 需求下降 注：进口以外币结算时，本币贬值，商品以外币标价价格不变，但是折算成本币后，价格上升 D b d g a c o e f 本币价格 进口商品 本币贬值 价格上升 需求下降（很小） 支付增加 S2 S1 abcddgef 价格上升 外汇价格 x S1 S2 c f e 出口商品 P是出口以本币结算， 表示本币折算成外币的价格 本币贬值 以外币表示的价格下降 需求增加（很小） 收入减少 abcddefg D b d g a o 价格下降 价格上升 本币价格 进口商品 本币贬值 价格上升 需求下降（很大） 支付 减少 defgabcd 贬值一段时间后需求弹性变大---贸易余额 D o 价格下降 外汇价格 出口商品 本币贬值 以外币表示的价格下降 需求增加（很大） defgabcd 收入增加 D o Grubel, H.G., 1966, Forward Exchange, Speculation and the International Flow of Capital, Stanford: Stanford University Press *