股票发行路演.docVIP

分析桂林三金药业股票发行路演及其招股说明 一、关于路演 路演译自英文Roadshow，是国际上广泛采用的证券发行推广方式，指证券发行商发行证券前针对机构投资者的推介活动。活动中，公司向投资者就公司的业绩、产品、发展方向等作详细介绍，充分阐述上市公司的投资价值，让准投资者们深入了解具体情况，并回答机构投资者关心的问题。路演的目的是促进投资者与股票发行人之间的沟通和交流，以保证股票的顺利发行。在海外股票市场，股票发行人和承销商要根据路演的情况来决定发行量、发行价和发行时机。1）产品市场开发风险：公司目前主要进入的市场是咽喉口腔药品市场、 泌尿类药品市场，其中，主导产品西瓜霜润喉片和桂林西瓜霜目前在咽喉口腔用 药的片剂类和散剂类市场分别占据了主导地位，市场占有率达到了20%左右，市 场占有相对饱和，销售进一步提升的难度加大。同时，由于中药产业良好的发展 前景及这些药物巨大的市场潜力，未来将会有更多的企业进入到中药产业，现有 中药企业也会加大对这类市场领域的投入；新的替代性药物如生物药品、化学药 品将会不断涌现，对公司目前主导产品的销售构成威胁。另外，随着我国加入 WTO 全面对外开放政策的落实，跨国医药公司的进入给国内中药行业带来新的 发展机遇和挑战。一些跨国医药公司开始加入天然药物竞争行列，他们凭借技术 优势与市场优势，采用现代科学技术研究开发传统医药，开发出附加值高的天然药物，部分产品已占据了我国某些领域的医药市场，国外这类新药、特药和“洋中药”进入中国市场的速度也在不断加快，通过本土化的策略降低成本，挤占国内市场。上述来自国内外的竞争，将对本公司药品的销售和市场开发造成一定的影响。 （二）医药市场秩序风险 本公司药品的市场形象良好，拥有较大市场份额，但是目前国内医药市场中 一些企业无序、恶性竞争，可能干扰本公司的正常经营活动。虽然国家一直在治 理整顿医药市场经营秩序，并采取以下措施来规范医药市场：①积极推进医疗机 构药品集中招标采购制度，严格规范购销行为；②整顿和规范药品流通秩序，加 强宏观调控，严格实行药品经营许可证制度，加强对药品经营质量管理，强制实 行GSP 认证工作；③整顿医药价格秩序，建立合理的药品价格形成机制和管理 机制。但是假冒、伪劣药品干扰市场的现象并未得到完全控制，本公司产品可能成为不法分子违法假冒的对象，从而使本公司药品销售和市场形象受损。而且部 分地区还存在一定程度的地方保护主义，某些经营者采取不正当竞争手段，可能 使公司的主营业务受到影响。 （三）原材料供应风险 公司主导产品之一三金片的主要原材料为金樱根、金沙藤、金刚刺、羊开口、 积雪草等，这些药材为野生药材。为了保证原材料的供应与质量，降低采购成本， 公司安排专业人员专职采购药材，通过对气候、种植面积、历史价格等因素进行 综合分析，确定采购区域和采购量。但是由于中药材多为自然生长、季节采集， 产地分布具有明显的地域性，其生长受到气候、土壤、日照等自然因素的影响， 上述因素的变化可能影响药材正常生长或导致其中有效药用成分含量不足，自然 灾害、经济动荡、市场供求关系等因素变化也会影响原材料的供应，导致本公司 产品成本发生变化，从而一定程度上影响公司正常盈利水平。为保证三金片原药 材的供应及其有效成份的稳定性，公司拟利用本次募集资金投资中药原料GAP 基地的建设。 （四）药品降价的风险 国家《药品政府定价办法》规定，国家对药品价格进行政府管制，将药品区 别原研制与仿制药品、新药和名优药品与普通药品进行定价，实行优质优价，凡 进入《医保目录》的药品实施政府定价，由价格主管部门制定最高零售价。本公 司生产的桂林西瓜霜、三金片、脑脉泰胶囊等12 种药品列入《医保目录》，下 属全资子公司三金生物38 种药品、控股子公司湖南三金9 种药品列入《医保 目录》，由政府统一定价。本公司产品在市场同类产品中，市场零售价格及日最 大服用量价格均较低，国家价格监管部门对公司主导产品实施降价的可能性较 小。但是随着国家推行药品降价措施的力度不断加大，本公司现有产品中部分品 种存在降价风险。 三、关注 作为IPO重启首单的三金药业于今日正式发行，发行价格为19.8元/股，申购简称为“桂林三金”，申购代码为“002275”，投资者可在今日正常交易时间参与该股的网上申购。但作为新股发行制度改革后重启IPO的首单，三金药业偏高的发行定价引起了机构对其上市首日定价的明显分歧。有分析师认为，三金药业甚至不排除在上市首日跌破发行价的可能。值得注意的是，根据此次新股改革制度规定，单一账户申购桂林三金的最高上限为3万股，对应资金上限为59.4万元。同时，最低申购数是500股，超过500股后申购数必须是500的整数倍。对于部分申购数量超过3万股的投资者需要特别注意的是，如果申购股数超过上限，系统将显