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第二章 资本金时间价值 第一节 基本概念 第二节 等值计算 第一节 资本金时间价值的基本概念 一、现金流量 现金流量，现金流入。现金流出。净现金流量。、现金流量图 二 资金的时间价值 1、概念 在不同时间付出或得到同样数额的资金在价值上是不相等的，也就是说资金的价值是会随着时间而变化的，是时间的函数，随时间的推移而发生价值的增加，增加的那部分价值就是原有资金的时间价值。 资金的时间价值并不意味着资金自身能够增值，而是资金代表一定量的物化产物，并在生产与流通中与劳动相结合，才会产生增值。 资金时间价值在生活中的反映 ——利息（绝对值大小） ——利率（相对值大小） 3.利息和利率 1. 利息 ——狭义的利息是指占用资金所付出的代价（或放弃使用资金所得到的补偿）。 广义的利息是指资金投入到生产和流通领域中，一定时间后的增值(△)部分。R=P*i 2. 利率——利率是资金在单位时间内（年、月等）所产生的增值（利息或利润）与投入的资金额（本金）之比。通常以百分数表示。i=R/P 3.计息周期 计息周期是计算利息的时间单位。计息周期通常有年、半年、季、月、周等。按计息周期的长短，利率可以相应的有年利率、半年利率、季利率、月利率和周利率等。 技术经济中使用最多的计息周期是以年为时间单位。 4.单利与复利 ——单利计息 单利计息指仅对本金计算利息，对所获得的利息不再计息的一种计息方法。 我国目前国库券的利息多是以单利计算利息的。 单利与复利 ——复利计息 复利计息指不仅本金计算利息，而且先前周期的利息在后继周期中还要计息的一种计息方法。复利的本利和公式为： 我国目前银行贷款的利息多是以复利计算利息的。 5. 名义利率与实际利率 年初，小王向小李借钱100万，约定年利率10％，每年计息一次，复利计息，年末，小王还款 110 100×（1+10％）,实际年利率就是10％ 年初，小章向小唐借款100万，约定年利率10％，半年计息一次，复利计息，年末，小章还款 100×（1+10％/2)^2，实际年利率确为10.25％ 名义利率与实际利率（有效利率） 一般情况下，所说的利率都是年利率，即以1年为计息周期。 但在实际中，计息周期却不一定以1年为计息周期，因此，会产生一个问题，即同样的年利率，由于计息周期不同，在相同本金下实际支付的利息也不同。这样有一个名义利率和实际利率的区别。 一般情况下，把计息周期为一年的利率为名义利率。实际利率则是在具体计息周期下计算的利率。 名义利率的确定：1. 当计息周期的时间单位与所给定利率的时间单位相同时，则此给定的利率就是该时间单位的名义利率。 2. 当计息周斯的时间单位小于所给定利率的时间单位时，则名义利率的确定分两种： （1）确定计息周期的名义利率。 计息周期的名义利率应该等于所给定利率除以计息周期数。 （2）确定给定利率的时间单位的名义利率。 给定利率时间单位的名义利率应等于计息周期的名义利率乘以计息周期数。 实际利率的计算 设名义利率为r，一年中计息次数为m，则一个计息周期的利率应为r/m，一年后本利和为： 按利率定义得年实际利率i为 名义利率与实际利率 第二节资金等值计算 不同时间发生的等额资金在价值上是不等的，把一个时点上发生的资金金额折算成另一个时点上的等值金额，称为资金的等值计算。 把将来某时点发生的资金金额折算成现在时点上的等值金额，称为“折现”或“贴现”。 将来时点上发生的资金折现后的资金金额称为“现值”。 与现值等价的将来某时点上的资金金额称为“将来值”或“终值”。 一、一次支付系列 1. 复利终值公式 F = P(1+i)n== P（F/P，i，n） F/P，i，n）=(1+i)n _____一次支付终值系数 2. 复利现值公式 二、多次支1. 年金（等额分付）终值公式 付(等额)系列 （F/A，i，n）= ——等额分付终值系数 2. （等额分付）偿债基金公式 （A/F，i，n）= ——等额分付偿债基金系数 1.小李目前购得房屋一套，全价120万，首付40万，剩余部分准备商业贷款，计划贷款25年，按目前的利率他每月需要还款多少？ 2.小张预计未来30年，每个月可以支付3000元支付房贷而不影响生活质量，目前尚有35万元存款，他目前计划买房子，试分析他买总价为多少的房子较为合适？ 多次支付(等额) 倒数关系： (F/P，i，n)=1/(P/F，i，n) (A/P，i，n)=1/(P/A，i，n) (A/F，i，n)=1/(F/A，i，n) 乘积关系： (F/A，i，n)=(P/A，i，n)(F/P，i，n) (F/P，i，n)=(A/P，i，n)(F/A，i，n) 3