03港股通登记结算业务介绍20140508(仅供学习以交易所正式文件为准).pptVIP

四、港股通-风险管理（1）-与香港结算 主要原则 “风险相对隔离、互不传递”为原则。 互不缴纳保证基金/结算保证金, 不分担对方市场参与人的违约损失。 DVP交收 T+2日日间，应收证券过户至中国结算账户内，但处于冻结状态。 T+2日晚间，中国结算完成缴付资金后，香港结算进行证券解冻。 “除非香港结算确定已就香港结算按持续净额交收制度于某一交收日向结算参与人交付的证券收取全数款项，或除非香港结算另外表示同意，该等证券（即“冻结证券”）的拥有权及产权(Title and Property)不得转授予该结算参与人。”——《中央结算系统一般规则》第3604条规定 * 四、港股通-风险管理（2）-与香港结算 风控资金按人民币缴付，主要包括差额缴款、按金、集中抵押金 T日晚上计算，T+1日16：00交收。 差额缴款 差额缴款=未交收头寸按市价计算，与买入或卖出价的差额。 股份净卖出时，当收盘价高于卖出价，须缴纳。 股份净买入时，当收盘价低于买入价，须缴纳。 净卖出股份已指定担保品的，豁免计算。 * T日 T+1日 T+2日 T+3日 四、港股通-风险管理（3）-与香港结算 按金 按金 = 按金持仓 x 按金率x 按金乘数 – 顺差额抵销 按金持仓 =Max[（未交收多头市值-担保品），（未交收空头市值-担保品）]。 按金率：暂定为22%（历史单日最大波幅） 按金乘数：暂定为1。 集中抵押金（由于我公司资金充沛，该条对中国结算基本不适用） 高风险证券：昨日收盘价与前日相比，涨跌幅超过10％。 缴纳条件：该高风险证券未交收的净长仓价值中国结算两倍的速动资金时。 集中抵押金=波动幅度*该证券未交收的净长仓价值 * 四、港股通-风险管理（4）-与境内参与人 主要原则 以备付金账户为单位，计算、收取或返还差额缴款、按金，以人民币缴纳。 风控资金的计算原理大致参照香港结算计算方法。 境内参与人需新开立风控资金账户，用于存放风控资金，并按月结息。 暂不收取集中抵押金，但保留实际发生时，向市场分摊的权利。 T日日终清算，T+1日10：30交收。 差额缴款 股份净买入时，当收盘价低于买入价，须缴纳。 股份净卖出时，当收盘价高于卖出价，须缴纳。 净卖出且券足额时，若市场整体为净卖出，则豁免计算。 按金 按金 = 按金持仓 x 按金率x 按金乘数 按金持仓 =Max[（未交收多头市值-担保品），（未交收空头市值-担保品）] 担保品=账户净卖出证券品种的存量市值。 按金率比照中国结算，暂定为22%，按金乘数由中国结算确定。 * 四、港股通-风险管理（5）-与境内参与人 案例3： T日日终，某参与人T日、T-1日跨日未交收头寸情况如下： 假设参与人名下净卖出账户当日日终10003和10004持有余额分别为：400、0（不含当日交收净增和冻结部分） * 证券品种 买卖 方向 数量 成交 金额 收盘 市值 差额缴款 市场 方向 备注 10001 净买入 100 100 105 -5（顺差） / 10002 净买入 100 100 90 10（逆差） / 10003 净卖出 100 100 108 0 S 豁免计算 10004 净卖出 100 100 115 15（逆差） S 10005 净卖出 100 100 88 0 / 净卖出顺差不计 差额缴款合计 20 四、港股通-风险管理（6）-与境内参与人 案例4： T日日终，某参与人T日、T-1日跨日未交收头寸情况如下： * 买卖 方向 证券 品种 数量 收盘 市值 可用余额 担保品市值 净买入 10001 100 105 200 / 10002 100 90 150 / 净卖出 10003 100 108 400 108 10004 100 115 0 0 10005 100 88 50 44 注：可用余额不含当日交收净增部分及涉冻部分 假设： 按金率=22%、按金乘数=1 按金持仓=Max(甲、乙)=159 甲=Max（净长仓-担保品，0） =（105+90）-（108+44） = 43 乙=净短仓-担保品 =（108+115+88）-（108+44） = 159 按金=按金持仓 x 按金率x 按金乘数 =159×22%×1 =34.98 四、港股通-风险管理（7）-与境内参与人 中国结算与境内券商之间（2）： DVP交收安排 计收违约金和垫息： 违约金=Max[日间交收违约金额，日终交收违约金额]×1‰×违约天数。 垫息=日终交收违约金额×与结算银行商定的境内人民币账户利率×