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资金的时间价值 一、资金时间价值的概念与意义 （1）资金时间价值的概念 资金的时间价值是指资金随着时间的推移而形成的增值。 资金的时间价值可以从两方面来理解： 第一，将资金用作某项投资，由于资金的运动，可获得一定的收益或利润。 第二，如果放弃资金的使用权力，相当于付出一定的代价。 二、资金时间价值的计算 （一）现金流量图 （二）单利与复利 （三）名义利率与实际利率 （四）资金时间价值的等值计算 二、资金时间价值的计算 （一）现金流量图 二、资金时间价值的计算 （一）现金流量图 1.现值P(Present Value) 2.终值F(Future Value) 3.年金A(Annuity) 二、资金时间价值的计算 ? 现金流量图 1.现值（P） 资金发生在（或折算为）某一特定时间序列起点时的价值 2.终值(F) 资金发生在（或折算为）某一特定时间序列终点时的价值 二、资金时间价值的计算 ? 现金流量图 3.年金(A) 指一定时期内每期有相等金额的收付款项 二、资金时间价值的计算 ? 现金流量图 年金按付款方式可分为 （1）普通年金 期末收付，如：工资、利息 （2）预付年金 期初收付，如：房租 （3）延期年金 最初若干期无收付款项，后面若干期有等额收付款项 （4）永续年金 无限期支付，如：优先股股利 二、资金时间价值的计算 （二）单利与复利 1.单利 —— 只对本金计息，不对利息计息 2.复利 —— 对利息也计息，即利滚利 （1）普通复利（间断复利）—— 按一定计息周期（如：年，月，日）计息 （2）连续复利 —— 瞬时计息 二、资金时间价值的计算 （三）名义利率与实际利率 1.名义利率（r） —— 通常所说的年利率 2.实际利率（i） —— 资金在计息期使用的利率 m —— 每年计息次数 二、资金时间价值的计算 （四）资金时间价值的等值计算 1.复利终值 2.复利现值 3.年金终值 4.年金现值 5.资金存储值 6.资金回收值 二、资金时间价值的计算 ? 等值计算 1.复利终值公式 二、资金时间价值的计算 ? 等值计算 2.复利现值公式 二、资金时间价值的计算 ? 等值计算 等额支付类型 为便于分析，有如下约定： a.等额支付现金流量A（年金）连续地发生在每期期末； b.现值P发生在第一个A的期初，即与第一个A相差一期； c.未来值F与最后一个A同时发生。 二、资金时间价值的计算 ? 等值计算 3.年金终值（普通年金终值）公式 二、资金时间价值的计算 ? 等值计算 4.年金现值（普通年金现值）公式 二、资金时间价值的计算 ? 等值计算 5.资金存储值公式 二、资金时间价值的计算 ? 等值计算 6.资金回收值公式 * （2）资金时间价值的意义 第一，它是衡量项目经济效益、考核项目经营成果的重要依据。 第二，它是进行项目筹资和投资必不可少的依据。 0 1 2 3 4 5 现金流入 现金流出 时间 计息期（一年，半年，季，月，天等） 第 1 个计息期初有现金流出 第1、2、3、4、5计息期末有现金流入 资金时间价值的具体应用 某工程基建五年，每年年初投资100万元，该工程投产后年利润为10%，试计算投资于期初的现值和第五年末的终值。 复本利系数 折现系数 年金终值系数 年金现值系数 资金年存系数 资金回收系数