《投资银行》学第一章、第二章.ppt

《投资银行学》 Long ju 第一章 投资银行概述 探讨： 1.名称上的分歧：美国叫投资银行，即 Invest bank，如摩根公司、所罗门公司、美菱证券等。在日本与我国，主要叫证券公司，或者证券公司中的一个业务部门，英国叫商人银行等等。 2、业务范围上的区别：美国专家罗伯特·库恩将其分为4类： A 华尔街的全部业务，包括保险与不动产买卖。 B 所有资本市场上的活动 , 既包括银行系统，也包括市场融资。 C 部份资本市场上的活动。如贷款：除外。 D 证券一级市场及其相关业务。 二、与商业银行的区别 1、业务功能上：投资银行主要作证券承销，侧重于长期融资。商业银行主要作存贷款，长短期融资并存。 2、利润来源上：投资银行来源于中间业务，以佣金为主。商业银行来源于表内外业务，以利差为主。 3、经营方针上：投资银行重视开拓创新，商业银行重视稳健。 三、投资银行的基本职能 1、筹资中介。筹资者一一投资银行一一投资者 与商业银行相比： A 更容易提供中长期资金 B 更可能降低筹资成本并分散风险 C 以自身的信誉来开拓业务 2 、资源配置。 A 选择优势企业，使资金流入利润率高的行业和部门。 例如：当你打算请投资银行代为筹资时，它也会对你有所了解，如果太差即会拒绝。 B 通过风险投资帮助中小型科技企业发展，推动新技术产业化。 C 影响企业组织结构的调整，通过产权购并，提高管理效率。 3 、信息中介 A 汇集信息。在资本市场上长期活动，对业务对象及市场情况会有更多的信息来源 B 加工及传递信息。根据客户需要提供特定的信息如风险投资时提供技术项目,购并时提供目标公司，证券发行时提供管理要求及政策信息等。 4、流动性中介。 即运用自身的实力为服务对象提供力所能及的资金周转支持。或担保、或直接提供资金，如桥式融资等。 四、投资银行的起源 1、早期的投资银行： A.15世纪意大利：麦迪西银行。业务：国际贸易中汇票的承兑。 B.19世纪美国的普顿姆银行。业务：政府债券的承销。 背景：一是此阶段为美国内战时期，为保证战争的胜利，单靠正常税收无法解决问题，故美国大量发行国债，需要有人帮助推销；二是美国人已经意识到基础设施在当时主要是修建铁路的必要性，而这同样需要钱，也通过国债发行来解决；三是美国此期己出现企业购并的浪潮，需要有人牵线搭桥。 2、20世纪初至1933 年之前：混业经营时代促进了美国经济的繁荣，也带来了1929-1933 年的经济危机。 3、1933年之后：投资银行与商业银行严格分离。 标志：格拉斯法案。商业银行不许开展证券业务，投资银行不许涉及存贷款业务。 案例：摩根银行分离为摩根·斯坦利公司与J·P 摩根银行，前者为投资银行， 后者为商业银行。花旗银行、美洲银行等放弃了证券业务，高盛公司、所罗门公司放弃了存贷款业务。 4、1999年，美国出台了新的法案，允许混业经营。我国也已开始了模仿借鉴。 $2 投资银行的组织结构 一、?设立方式：主要有3种选择。 1、独资公司。由一个法人或自然人出资经营并自担风险，经营独立性强，但受资本实力的限制。 2、有限责任公司制。特点：由2——50 个股东合伙人组建。承担有限债务责任，所有权与经营权合二有一，退出时需得到其他合伙人同意。 3、股份有限公司制。 特点：有法定人数的发起人，股东人数无最高限制，所有权与经营权分离，债务责任有限。 二、分支机构的选择 标准：有利于根据具体情况提供特定的金融服务，有利于直接面对市场并有针对性地满足需求。 形式： A 业务代理。即委托其他地方的同行代办相关主业务，优点是经营成本低。 例如：银河证券为国内某公司在纽约发行N 股，则由银河证券自己办理国内事务，再委托美国某公司代理纽约证券交易所的事务。 B 办事处。为总部提供咨询，协调在当地的业务及其他关系。需提供一定的开办及维持费用。 C 埃奇法公司。即根据美国联邦储备法第25条规定成立的附属机构，允许以参股形式将某些机构置于总部名下，可作长期贷款和股权投资两类业务。 D 分部。由总部出资设立，开展总部授权的业务，但没有独立的法人地位。如目前遍布各地的证券营业部。 三、内部职能部门 可根据业务需要随时调整。一般有：证券发行部、风险投资部 业务创新部、企业购并部等。 第二章 证券发行 ? $1 股票发行 一、股票首次公开发行的条件 （IPO，initial public offer) (一）主板 1.必须是经批准设立并注册登记的股份有限公司。 2.生产经营符合国家产业政策。 3.公司资产总值与净值达到规定比例：总值不低于3000万元，净值不低于总值的38%。 4.已有一定营业年限且财务状况良好： 经营3年以上，近3年净资产利润率平均不低于6％。 5.股权分配符合规定比例： 发起人认购