有色金属行业调整在所难免.docVIP

“根据中国有色金属工业协会统计，2015年前11个月，十种有色金属产量4704.7万吨，同比增长7.5%，总体平衡，增幅比上年同期增加1.3个百分点，比1~10月回落0.9个百分点。其中，铜、铝、锌、镍、汞同比增长，铅、锡、锑、镁、钛同比下降。 　　2015年前11个月，规模以上企业六种精矿金属830.6万吨，同比下降9.4%。同期，铜、铝为代表的深加工材产品产量平稳增长，保持不错态势，铜材1723.7万吨，同比增长8.4%；铝材4734.9万吨，同比增长8.3%。 　　A 总体运行 　　投资热情下滑 进出口贸易额增长不容乐观 　　中国有色金属工业协会统计，2015年前11个月，有色金属工业累计完成固定资产投资6270.0亿元，同比下滑2.6%，而上年同期则是5.2%增长。从产业链来看，矿山、冶炼和加工项目完成的投资均下降。2015年前11个月，有色金属矿山项目完成固定资产投资1091.7亿元，同比下滑2.6%；冶炼项目完成固定资产投资1668.0亿元，同比下滑5.5%；加工项目完成固定资产投资3510.3亿元，由上年同期增长17.7%转而同比下滑1.2%。特别是铝行业投资热情出现大幅下滑。 　　2015年前10个月，规模以上有色金属工业企业实现主营业务收入42446.0亿元，同比增长1.1%，同比回落7.9个百分点；实现利润总额1106.4亿元，同比下降7.4%。 　　2015年前10个月，规模以上有色金属独立矿山企业实现主营业务收入2827.4亿元，同比下降4.3%；实现利税324.0亿元，同比下降20.8%；实现利润180.4亿元，同比下降26.5%。同期，规模以上有色金属冶炼企业实现主营业务收入17923.0亿元，同比增长1.0%；实现利税477.3亿元，同比下降15.5%；实现利润122.6亿元，同比下降37.7%。 　　此外，2015年前10个月，加工企业实现利润增幅持续收窄。规模以上有色金属加工企业实现主营业务收入21695.7亿元，同比增长1.9%；实现利税1188.2亿元，同比增长6.0%；实现利润803.4亿元，同比增长6.8%。 　　2015年以来，我国有色金属产品进出口贸易形势严峻。海关数据显示，2015年前10个月，我国有色金属进出口贸易总额（不含黄金首饰及零件贸易额）1046.1亿美元，比上年同期减少404.1亿美元，同比下降27.7%。其中：进口额707.7亿美元，同比下降14.6%；出口额为338.5亿美元，同比下降45.3%。贸易逆差为369.2亿美元，同比扩大了76.1%。 　　我国有色金属产品进出口贸易额下降的主要原因，并不是进出口量的减少，而是价格的大幅度下跌。2015年1~10月，铜类产品进出口贸易额同比分别下降了17.0%和20.3%。但是，从进出口量上看，形势并非特别悲观。在铜产品进口中，铜矿进口量已经近1040万吨，同比增长了9.5%，支撑了国内铜冶炼的发展。在国内产量大幅增长的情况下，精炼铜进口290万吨，同比下降2.0%，属于正常。在铜产品出口中，精炼铜出口17.1万吨，同比下滑22.3%；铜材出口39.2万吨，仅比上年同期下降8.3%。因此，国际市场铜价下跌，是导致我国铜产品进出口贸易额下降的根本原因。尽管近期人民币贬值有利于出口，但考虑到需求的支撑有限，其作用有限。总体来看，我国未来有色金属进出口贸易额的增长不容乐观。 　　2015年全球大宗商品走跌，包括石油、铁矿石、黄金、白银和有色金属在内，其中六大基本有色金属全线下跌，甚至个别品种（如铝、镍）是断崖式下跌，有些企业生存非常艰辛，不得不采取暂时停产甚至永久停产的策略。有色大宗商品的需求支撑因素在消退，主要是中国国内终端消费需求不旺，有色金属过剩产能持续释放，库存积压严重，2015年全年整个有色金属价格总体保持震荡下滑走势。 　　2015年12月LME三月期铜月均价4631美元/吨，同比下滑27%；三月铝期货均价1495美元/吨，同比下滑22%；三月铅期货月均价1795美元/吨，同比下降13%。我们预期未来的整个有色金属价格还将在低位震荡运行，但有些许上行空间，整个2016年的走向要等待在年内实施供给侧改革和去产能、去库存效果。 　　B 铝行业 　　亏损状况仍在 持续规模有所收窄 　　中国有色金属工业协会统计，2015年12月，中色铝冶炼产业景气指数为18.45、先行合成指数为66.31，景气度连续2个月处于“过冷”区间。截至12月，中色铝冶炼产业景气指数已连续11个月下滑，先行合成指数连续2个月小幅回升。铝冶炼行业通过积极实施弹性生产以缓解供应压力的效果正在逐步显现，社会铝库存量得以不断下降，但鉴于氧化铝和电解铝价格仍处于较低水平，铝冶炼行业整体亏损的状况仍在持续，亏损规模有所收窄。 　　2015年以来，铝企业纷纷削减