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随“新”而动——电子行业2009年中期投资策略 安信证券研究中心 侯利 报告关键点 行业复苏漫漫长路 新业务和新市场才能支撑高估值 危机后半导体照明行业迎来黄金发展期 目录 行业复苏尚不明确 乐观预期透支复苏行情 投资思路：支撑爆发性的新业务扩张 重点公司推荐 全球半导体产业仍在底部徘徊 PCB行业趋势也未出现反转 日本电子行业产值增长率仍在下滑 1季度全球手机和PC出货量大幅下滑 处于升级换代初期产品的增长恢复最快 液晶电视普及率仍低带动面板销售回升最为明显 目录 行业复苏尚不明确 乐观预期透支复苏行情 投资思路：支撑爆发性的新业务扩张 重点公司推荐 股价已经先于行业基本面出现反弹 科网泡沫4个季度见底，12个季度创新高 2008年11月以来电子信息指数表现超越大盘 销售产值 电子元器件板块收入与沪深300比较 电子元器件上市公司盈利下滑超过沪深300 电子元器件估值已在历史高位 目录 行业复苏尚不明确 乐观预期透支复苏行情 投资思路：支撑爆发性的新业务扩张 重点公司推荐 选股思路：投资新业务扩展和新兴产业 主要业务模式的投资逻辑 投资思路：爆发性增长点来自新兴产业和新业务 新兴产业：新光源、新能源 新产品、新业务：基于核心技术的新产品新业务拓展 新兴产业：危机过后LED迎来黄金发展期 应用领域广、市场空间大 符合节能环保发展趋势 政策扶持有着力点