靶向药物快速增长,市场先入为主.PDF

券研究报告 | 行业深度报告 日用消费 | 医药 推荐 （维持） 靶向药物快速增长，市场先入为主 2013 年10 月15 日 抗肿瘤药物深度报告 上证指数 2233 本篇深度报告，放眼国际，立足国内，回顾了抗肿瘤药物的发展历程、产品结构、 研发现状及趋势，并就市场关注的靶向类药物作为重点介绍。靶向类药物由于 行业规模 效、低毒特点，成为临床增长最快的抗肿瘤药物种类，历经15 年的发展已成为全 占比% 球抗肿瘤市场的主导品种。我们认为未来十年国内发病率仍呈走 趋势，为抗肿 股票家数（只） 151 7.2 总市值（亿元） 13962 6.0 瘤药物的发展提供了机遇，传统抗肿瘤药物数量品种多，抗肿瘤谱广，仍多为一 流通市值（亿元） 11732 6.0 线抗肿瘤治疗方案首选，且进入国家医保和新版基药，预计国内市场未来一段时 间内还是以传统药占据主导，但目前国内靶向药物 20%份额仍具有较大提升空 行业指数 间。我们认为me-too 或me-better 靶向药物开发是现阶段缩短与外资巨头差距的 % 1m 6m 12m 绝对表现 6.6 23.2 39.4 一种可行模式，同时也需要市场先入为主。 荐在研产品进展较快的恒瑞医药， 相对表现 7.3 22.8 32.1 向制剂转型的海正药业。 (%) 医药 沪深 300 50 40 q 靶向药物引领抗肿瘤药物发展，占据抗肿瘤药物市场 60%份额。现代抗肿瘤 30 药物的发展源于20 世纪40 年代，在80-90 年代达到 峰，经典的药物如紫 20 10 杉醇类、奥沙利铂、伊立替康等相继上市。当癌症作为一种慢性病治疗的理 0 念被越来越多的人接受的时候，在注重疗效的同时如何提 患者生存质量， -10 -20 是传统细胞毒类药物需要面对的大问题。分子生物学的发展，抗肿瘤药物的 Oct/12 Feb/ 13 Jun/ 13 Oct/13 推陈出新，从传统化疗药物到靶向药物的发展是契合临床的需求的必然，当 资料来源：港澳资讯、招商证券 然细胞毒类药物经历了上世纪的黄金发现期，推出新的分子实体越来越困难， 相关报告 也是转型靶向药物的重要因素之一。1997 年，利妥昔单抗上市，2001 年首个 口服小分子靶向药物伊马替尼上市，标志着靶向抗肿瘤药物的时代来临，从 近10 年获批的抗肿瘤药物新分子实体来看，基本被靶向药物占据。近年来抗 肿瘤市场的推动 主要来自于靶向药物。2012 年全球抗肿瘤药物市场预计为 700 亿美元，靶向药物市场销售430 亿美元，占比已超60% ，同比增16% ， 而其他类增速仅约5%。2012 年，全球抗肿瘤药物销售十强中有 8 个为靶向 药物。 q 靶向药物市场处于快速成长期。市场规模从 1999 年的 8.4 亿美元，上升到 2012 年的430.7 亿美元，年复合增长率远 于抗肿瘤总体市场约 10-15%的 增速。靶向药物获批数量也在快速增长，1997-2010 年获批23 个，2011 年 -2013 年8 月共20 个获批，新品的上市将推动整体市