订单质量风险释放.PDF

公 司 电力设备与新能源 报 2012 年 10 月 30 日 告 华光股份 (600475) 订单质量风险释放 中性 (下调) 投资要点 现价：10.19 元 公司公布 2012 年三季度财报，会计期间实现收入 8.79 亿元，同比下降 22.3%; 公 公 实现归属于母公司所有者的净利润 2144.88 万元，同比下降 49.4%; 综合毛利 司 主要数据 司 率为 13.91%，同比增加 0.02 个百分点。 深  收入下滑，行业需求低迷竞争加剧导致： 三 行业 电力设备与新能源 公司网址 度 目前国内火电利用小时数持续低位徘徊，电力集团新上装机意愿不强，火电新 季 大股东/持股 无锡国联环保能源集团 报 增投资有限。同时高耗能产业需求不旺，且产能过剩严重，投资减少。煤粉锅 /44.55% 报 实际控制人/持股 无锡国联环保能源集 炉及循环流化床等行业需求下降。同时，一线电力设备供应商积极拓展国内市 点 团有限公司/44.55%告 场，以弥补海外订单不足，主流市场从大型火电机组向中小型覆盖，抢夺二线 总股本(百万股) 256 设备供应商市场，造成公司所在行业及市场份额均有所下滑。 评 流通 A 股(百万股) 256 流通 B/H 股(百万股) 0  毛利率低位徘徊，警惕订单质量风险： 总市值（亿元） 28.98 会计期间综合毛利率为 13.91%，同比增加 0.02 个百分点。但根据行业情况判 流通 A 股市值(亿元) 28.98