第五章 期货投机与套利交易-期货投机操作时合约交割月份选择.pdf

2015年期货从业资格考试内部资料 期货市场教程 第五章 期货投机与套利交易 知识点：期货投机操作时合约交割月份选择 ● 定义： 建仓时除了要决定买卖何种合约及何时买卖外，还必须确定合约的交割月份 。 ● 详细描述： 投机者在选择合约的交割月份时，通常要关注以下两个方面的问题。其 一是合约的流动性；其二是远期月份合约价格与近期月份合约价格之间的关 系。 根据合约流动性的不同，可将期货合约分为活跃月份合约和不活跃月份 合约两种。一般来说，期货投机者在选择合约月份时，应选择交易活跃的合 约月份，避开不活跃的合约月份。 根据远期月份合约价格和近期月份合约价格之间的关系，期货市场也可 划分为正向市场和反向市场。 在正向市场中，做多头的投机者应买入近期月份合约；做空头的投机者 应卖出远期月份的合约。 在反向市场中，做多头的投机者宜买入交割月份较远的远期月份合约 ，而做空头的投机者宜卖出交割月份较近的近期月份合约。 例题： 1.当市场处于反向市场时，多头投机者应()。 A.卖出近月合约 B.卖出远月合约 C.买入近月合约 D.买入远月合约 正确答案：D 解析：一般来说，在反向市场中，当市场行情上涨，在近期月份合约价格上 升时，远期月份合约的价格也上升，且远期月份合约价格上升可能更多，所 以，做多头的投机者宜买入交割月份较远的远期月份合约，行情看涨时可以 获得较多的利润。 2.一般情况下，在正向市场情况下，对商品期货而言，下面说法正确的是 ()。 A.当行情上涨时，近期合约涨幅大于远期合约 B.当行情上涨时，近期合约涨幅小于远期合约 C.当行情下跌时，近期合约跌幅大于远期合约 D.当行情下跌时，近期合约跌幅小于远期合约 正确答案：A,D 解析：正向市场买入近期月份合约是因为上涨时近期月份合约一定涨得快 ，卖出远期月份合约是因为下跌时一定远期合约跌得快，所以才有正向市场 投机买入远期合约或者卖出远期合约 3.当市场处于正向市场时，空头投机者应()。 A.买入近月合约 B.卖出近月合约 C.买入远月合约 D.卖出远月合约 正确答案：D 解析：当市场处于正向市场时，做空头投机者应卖出远期月份的合约。 4.当市场处于正向市场时，空头投机者应( )。 A.买入近月合约 B.卖出近月合约 C.买入远月合约 D.卖出远月合约 正确答案：D 解析：当市场处于正向市场时，做空头投机者应卖出远期月份的合约。 5.当市场处于反向市场时，多头投机者应( )。 A.卖出近月合约 B.卖出远月合约 C.买入近月合约 D.买入远月合约 正确答案：D 解析：一般来说，在反向市场中，当市场行情上涨，在近期月份合约价格上 升时，远期月份合约的价格也上升，且远期月份合约价格上升可能更多，所 以，做多头的投机者宜买入交割月份较远的远期月份合约，行情看涨时可以 获得较多的利润。