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2016 年12 月18 日 证券研究报告 ·策略研究 策略专题报告 最大亮点在于保护企业家积极性 ——评2017 年中央经济工作会议 摘要 西南证券研究发展中心  12 月16 日，中央经济工作会议落下帷幕。此次会议针对2017 年的经济工作， 分析师：朱斌 主要布置了两方面的任务：防风险和促改革。其中，保护企业家积极性是最大 执业证号：S1250515070001 亮点，这方面工作的不断落实，是维护中国经济中长期发展动能的必要条件。 电话：021 在这样的背景下，我们认为当前的政策蓝图对于市场的影响在于中期中性，长 邮箱：zhbin@ 期利好。 相关研究  保护企业家积极性是供给侧改革提供高质量供给的基本保障条件。中国当前的 主要矛盾是如何通过解放和发展生产力“更好满足人民日益增长的物质文化需 1. 2017 年策略展望：改革支撑，拾级而 上 （2016-12-07） 要”，此次经济工作会议也提出“供给侧结构性改革，最终目的是满足需求，主 2. 策略周报（1128-1204）：中级反弹近 攻方向是提高供给质量，根本途径是深化改革”。而深化改革的一条重要路径， 收官，且行且珍惜（2016-12-04） 就是保护企业家积极性。 3. 策略周报（1121-1127）：冷眼观经济  我国对企业家积极性的保护正在有序推进。从十八届三中全会确立“市场在资 （2106-11-28） 源配置中起决定性作用”以来，企业家在整个经济发展中的作用就不断增强。 4. 策略周报（1114-1120）：风格转换， 尚需时日（2016-11-21） 企业是市场经济的主体，企业家是市场发挥决定性作用的关键群体。2017 年经 济工作会议提出进一步保护企业家群体的具体措施：一是要“加强产权保护制 5. 策略周报（1107-1113）：川普上台， 变天开始（2016-11-13） 度建设，抓紧编纂民法典，加强对各种所有制组织和自然人财产权的保护”。 6. 策略点评：不确定性消除，下跌即是 二是“要坚持有错必纠，甄别纠正一批侵害企业产权的错案冤案”。 买入机会（2016-11-09）  从此次会议公报中可以看出，企业家的重要性体现在改革措施的方方面面。其 7. 策略周报(1030-1106) ：新高之后 一，国家需要依靠“企业家才能”为市场“提高供给质量”。其二，供给侧改革 （2016-11-07） 的降成本，实