流量退保率逐渐下降经营状况较上半年有所好转.PDF

公 保险 司 2016 年10 月30 日 报 中国太保 (601601) 告 流量退保率逐渐下降 经营状况较上半年有所好转 推荐 （维持） 投资要点 现价：29.38 元 事项： 公司収布2016年三季报，公司2016年前三季度实现保险业务收入1891.01亿 公 主要数据 元，同比增长17.9% ，其中寿险业务收入1173.35亿元，同比增长31.0% ，产险 司 行业 保险 业务收入715.94亿元，增长1.1% ；累计实现营业收入2132.73亿元，同比增长 ；实现归母净利润 亿元，同比下降 ； 为 元，同比 季 公司网址 10.3% 88.29 41.3% EPS 0.97 大股东/持股 香港中央结算（代理人）有限 下降41.3% ；每股净资产14.46元，较上年末下降1.7% ；集团核心偿付能力为 报 公司/30.59% 267% ，综合偿付能力298% ，其中太保寿险核心偿付能力为249% ，太保产险 实际控制人/持股 国资委/% 核心偿付能力为267%。 点 总股本(百万股) 9,062 评 流通A 股(百万股) 6,287 平安观点： 流通B/H 股(百万股) 2,775 总市值（亿元） 2,525.81  偿付能力充足率略有下降，但依旧维持高位 流通A 股市值(亿元) 1,847.03 每股净资产(元) 14.46 太保寿险 2015A/ 1H2016/3Q2016 的核心偿付能力充足率分别为 262% 资产负债率(%) 86.60 /255%/249% ，太保产险2015A/ 1H2016/3Q2016 的核心偿付能力充足率 分别为285%/280%/267% ，由于公司盈利、分红及公允价值变动，偿付 行情走势图 能力充足率始终维持在较高位置，同时公司也积极对风险管理体系进行检 100% 中国太保 沪深300 视与完善。 0%  流量退保率大幅下降，但现金流整体存在一定压力： -100% 公司三季度流量退保率大幅下降，而赔付率和佣金率出现明显上升，公司 证 Oct-15 Jan-16 Apr-16 Jul-16 2