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谢 谢 ！ * * * * * * * * * 策略3：投机性融券套利策略 大小非融券套利： 一般来说大小非流通股解禁后股价可能会下跌，大小非的流通股在解禁之前，先向券商融券抛出，当所流通股解禁后，如解禁流通股被抛售，股价继续下跌，在低位买回股票赚得套利。 银行股再融资融券套利： 利用银行股再融资导致股份下跌这一机会，进行融券套利。 其他突发事件及不利信息： 双汇发展、中国南车、华兰生物； 事件套利：中国联通 事件套利-中国平安 事件套利-海通证券 策略4：使用同质股票配对交易 配对交易是一个多空策略（Long-short)。它通过做多一篮子股票，并同时做空另一篮子股票作对冲，组合得到的收益是多头股票组合和空头股票组合的差值。 △VL-S=△VL-△VS 配对交易属于多空策略（Long-short)中的市场中性策略（Market-Neutral)。通过构建一个多空组合，相互对冲市场风险。如果多头股票组合和空头股票组合差值为正，则配对交易策略能在无论市场上涨、下跌、还是震荡行情中都能取得稳定收益。 配对交易是一个绝对收益策略，其基准并不是任何一个市场指数，而是一个无风险收益率。 策略4：使用同质股票配对交易 配对交易模型主要分三部分： （1）寻找同质股票配对 （2）设定买卖规则 （3）融资融券资金安排 关键在于寻找同质股票配对 1、基本面决定法。利用股票基本面构建多空组合，寻找同风格、同行业、同地域、同业务类型的股票。 （关注行业内互为竞争对手的上市公司） 2、统计套利，利用历史数据的统计，进行价差套利，如中石油、中石化。 基本面配对交易-中国国航-中国南车 价差套利 1、融资套现 持大额股份投资者在普通证券账户减持可流通股份（或转入信用账户作为担保物，并减持部分股份），同时在信用账户融资买入普通交易中所减持同等份额股份，既解决投资者自身资金紧缺问题，同时维持投资者大小非股票份额不变。 本方案所指持大额股份一般指解禁限售大小非股份、解禁定向增发股份，以及其他方式持有的大额股份。 2、机构出借证券获得稳定利息收入 以投资管理公司名义开立融资融券账户,未来转融通推出后可将手中持有证券融出给证券公司获取收益。 策略5：融资套现与证券出借 策略6：ETF相关投资策略 1 2 5 3.3、标的证券的投资机会 此次新引入的标的券无论从市值还是股价活跃度上都更适合短线投资者，因此标的券扩大可能意味着融资融券规模将继续呈现快速上升的势头，同时融资融券交易换手率也将进一步上升。 融资融券标的股票的特点 融资融券标的 交易所 代码 证券名称 上海 510050 上证50ETF 510180 上证180ETF 510880 上证红利ETF 510010 上证180治理ETF 深圳 159901 深100ETF 159902 中小板 159903 深成ETF 融资融券担保证券 可充抵保证金证券品种 折算率 A股 上证180及深证100指数成份股 不超过70% 非上证180及深证100指数成份股 不超过65% 被实行特别处理和暂停上市的A股 0% 基金 交易所交易型开放式指数基金（ETF） 不超过90% 其他上市基金 不超过80% 债券 国债 不超过95% 其他上市债券 不超过80% 权证 权证 0% 融资融券交易特点 近三融资余额增速小幅回落；融券余额激增，较七月末增长一倍； 近2月融资买入较大的股票，融资偿还额也排名靠前，如做多快进快出； 什么时候适合融资？ 市场融资买入呈现板块上涨并有板块轮动的情形。 指数表现 指数名称 最新 年初至今跌涨幅 上证综合指数 2358.41 -16.01% 深证成份指数 9820.38 -21.18% 上证180指数 5405 -17.07% 深证100指数 3538.82 -22.15% 中小板指 4920.89 -27.94% 创业板指 833.46 -26.74% 回顾融资融券标的表现 2011年初至今，融资融券90只标的股中，仅13只股票上涨，76只股票下跌；跌幅超过20%的股票45只，占比50%。 近日表现强势的标的股票 代码 名称 5日涨跌幅 600369 西南证券 -12.05% 002106 莱宝高科 -11.85% 000680 山推股份 -10.54% 000686 东北证券 -9.46% 600516 方大炭素 -8.45% 600739 辽宁成大 -8.28% 600100 同方股份 -8.13% 601607 上海医药 -8.00% 600528 中铁二局 -7.94% 600804