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第五章 财务基本理念（三）：货币时间价值（外招） 暨南大学管理学院会计系 财务管理教研室 【教学目的】 通过本章教学，使学生了解货币时间价值的概念及其作用，通过理解、掌握货币时间价值的计算方法，树立时间价值观念。 【重点难点】 复利终值与现值的计算方法，各种年金的含义及其终值和现值的计算方法，年偿债基金和年资本回收额的计算方法，名义利率与实际利率的换算方法。 第一节 货币时间价值概述 一、货币时间价值概念 是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。从量的规定性来看，是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资本利润率。 货币时间价值可以有两种表现形式：一是绝对数表现形式，即货币时间价值额，是指资本在周转使用中产生的真实增值额；二是相对数表现形式，即货币时间价值率，是指扣除风险报酬和通货膨胀后的社会平均资本利润率。它与一般的利率是有差别的，只有在没有风险和没有通货膨胀的情况下，货币时间价值率与利率才相等。 二、货币时间价值的作用 1.货币时间价值是正确进行财务决策的基本依据 2.货币时间价值是衡量企业经济效益的基本依据 评判企业经营者是否充分有效使用各种经济资源的一个重要标准就是货币时间价值。货币时间价值，即社会平均资本利润率应是企业资本利润率的最低限度。 第二节 一次性收付的货币时间价值 一、单利终值和现值的计算 二、复利终值和现值的计算 一、单利终值和现值的计算 1.单利终值的计算 单利是计算利息的一种方法，即只就本金计算利息，在规定期限内获得的利息均不加入本金中计算利息。 单利利息的计算公式为： I＝P×i×n 单利终值就是一定数量的本金在一定的利率下，按照单利的方法计算出的若干时期以后的本利和。 单利终值计算公式为： F＝P+P×i×n＝P×(1+i×n) 一、单利终值和现值的计算 例：本金10,000元，年利率10%（单利），求5年后的终值。 2.单利现值的计算 单利现值的计算就是确定未来终值的现在价值，是单利终值的逆运算。由终值计算现值称为折现，利率也可称为折现率。 单利现值计算公式为：P=F/（1+n×i） 例：一张长期票据面值10,000元（无息票据），2年后兑付，若银行利率（单利）为6%，问这张票据的现值是多少？ 二、复利终值和现值的计算 复利也是计算利息的一种方法，即除了本金计算利息外，还将每一期利息分别加入下期本金中一起计算利息，逐期滚算，俗称“利滚利”。 1.复利终值的计算 复利终值就是一定数量的本金在一定的利率下，按照复利的方法计算出的若干时期以后的本利和。 复利终值的计算公式为： F＝P(1+i)n 这是计算复利终值的一般公式，其中的(1+i)n通常被称为复利终值系数或一元复利终值，用符号(F／P，i，n)表示。 二、复利终值和现值的计算 例：本金10,000元，年利率10%，按复利计算，求5年后的终值。 2.复利现值的计算 复利现值是指未来一定时间的资本按复利计算的现在价值，或者说是为取得将来一定本利和而现在所需要的本金。它是复利终值的逆运算。 复利现值计算公式为： 二、复利终值和现值的计算 称复利现值系数或一元的复利现值，用符号(P／F，i，n)来表示。 例：某项投资2年后可得收益100,000元，按年利率6%计算，其现值是多少？ 例：已知1元现金按6%利率计算，2年后的终值系数为1.1236，求2年后100,000元的现值。 例：某人现有100,000元，想在12年后达到200,000元，投资报酬率最少应为多少？ 二、复利终值和现值的计算 3.复利终值与复利现值关系 复利终值和复利现值互为逆运算。 复利终值系数和复利现值系数互为倒数。 4.复利利息的计算 （1） 复利利息的计算 复利利息的计算公式为： I=F-P=P(1+i)n-P=P[(1+i)n-1] 二、复利终值和现值的计算 （2）名义利率与实际利率的换算 复利的计息期不一定总是一年，有可能是半年、季度、月份或日。如有些债券半年计息一次，有的抵押贷款每月计息一次。当一年内复利的次数超过一次时，这样给出的年利率叫做名义利率，而实际利率则需要通过换算求出。只有每年复利一次的利率才是实际利率。 对于一年内多次复利的情况，可采取两种方法计算货币时间价值。 第一种方法是先将名义利率调整为实际利率，然后按实际利率计算货币时间价值。 实际利率与名义利率的关系是：i＝(1+r/m) m-1 二、复利终值和现值的计算 第二种方法是不计算实际利率，而是相应调整有关指标，即利率变为r／m，期数相应变为m×n。 例：本金10,000元，年利率8%，每季复利一次，10年后终值是多少？ 本例的实际年利率是多少？ [问] 如果计息期短于1年，实际利