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半参数方法对上证指数波动率预测分析.pdf

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第38卷第3期 北京化工大学学报(自然科学版) V01.38,No.3 2011焦 of ofChemical 2011 Journal University Technology(NaturalScience) Beijing 半参数方法对上证指数波动率的预测分析 王世姣杨永愉’ (北京化工大学理学院,北京100029) 摘 要:根据金融时间序列一般都存在条件异方差性,本文研究了两种半参数时间序列模型的估计方法,通过实际 算例对参数模型与半参数模型,以及不同的半参数模型在金融时间序列的拟合与波动率预测方面的表现作了比 较。结果表明,半参数模型要优于参数模型,半参数可加模型要优于多项式样条估计模型。 关键词:波动率;GARCH模型;样条函数;半参数可加模型;预测 中图分类号:F830 的估计方面,考虑到金融时间序列建模的一个重要 引 言 应用是对波动率进行预测,本文采用样条估计与局 金融市场中,无论是金融衍生产品的定价还是 部回归光滑技术(LOESS)两种方法,对半参数模型 金融风险的测定,波动率都扮演了一个重要的角色, 进行估计。为了比较参数模型与半参数模型,以及 预测金融市场的波动率已成为金融领域中热点问 半参数模型采用不同的估计方法,在波动率预测方 题。条件异方差性是金融时间序列模型的一个典型 面的表现,本文选取上海证券交易所的上证综合指 特征…,而模型中的条件方差可用来度量波动率。 数收益率,作为实际数值算例,进行时间序列的建模 与波动率的预测,引入5min的高频数据估计实际 1982年Engle旧1引入了自回归条件异方差(ARCH) 模型专门用于波动率的建模和预测,它由均值方程 波动率,将实际波动率与模型的预测结果进行比较。 o把ARCH模型扩 和方差方程组成。Bollerslev等p 1 半参数模型及估计方法 展为广义自回归条件异方差(GARCH)模型。通过 对GARCH模型的方差方程的一般化,可以得到一1.1半参数可加模型的建立 类半参数GARCH模型。对于参数GARCH模型,需 要假定产生样本的总体具有某种形式的分布,在此 已有的信息构成的or一域,也称为信息集。在给定 基础上,对模型中的参数进行估计或检验。但是,对 F。一。的条件下,金融时间序列rI的半参数GARCH 样本数据的统计分析表明,这种对总体分布的假定, (P,q)模型可表作 不可避免地具有牵强性。针对参数模型的这一缺 rl:p。+吐。,口。=矿。占。 (1) 陷,半参数模型的主要特点,也无需对总体的分布作 p。=E…F川]。 … 任何假定,从而使模型具有广泛的适应性,从而增强 盯;=VarhIFl-1] 了模型的适用性。但估计方法面临着“维数祸根” 盯;=八口。一1,…,o。一,,盯;一l,…,盯2。.。) (3) 的挑战。为此,Hastie等H1提出了广义可加模型,将 其中口。称为“扰动”或“新息”;占。是一个均值为0, 对高维函数的估计转化成对多个一元可加函数的估

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